近期，鐵礦石市場(chǎng)面臨多重利好因素：國內經(jīng)濟形勢好轉，投資止跌企穩；鋼鐵產(chǎn)量依然居于高位，鋼廠(chǎng)對鐵礦石的需求穩定；公路運費大漲，支撐現貨鐵礦石價(jià)格。因此，處于貼水狀態(tài)的鐵礦石期貨持續反彈。但隨著(zhù)運費上升導致鋼廠(chǎng)利潤大減，鋼產(chǎn)量開(kāi)始下降。綜合來(lái)看，短期鐵礦石有望維持偏強格局，但漲速將放緩。

　　中國經(jīng)濟形勢好轉，投資止跌企穩

　　從8月的數據來(lái)看，中國經(jīng)濟形勢正在好轉。房地產(chǎn)、基建市場(chǎng)火熱，以及去產(chǎn)能預期升溫下的工業(yè)品價(jià)格普漲，帶動(dòng)8月的工業(yè)企業(yè)利潤同比增速較7月大幅提高8.5個(gè)百分點(diǎn)，至19.5%。8月PPI同比下降0.8%，降幅連續第8個(gè)月收窄。更為重要的是，投資止跌企穩。1—8月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)8.1%，民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)2.1%，增速均與1—7月持平，結束連續多月的增速下滑態(tài)勢。國慶長(cháng)假后，現貨鐵礦石和鋼材市場(chǎng)都開(kāi)始好轉，各地價(jià)格普遍小幅上漲。

　　1—8月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(cháng)5.4%，增速比1—7 月小幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，這是5月以來(lái)的首次環(huán)比正增長(cháng)。但鑒于房?jì)r(jià)快速全面拉升，樓市調控力度有所加大，蘇州、廈門(mén)、杭州、武漢、南京等城市紛紛出臺限購、限貸政策。上海銀監局要求銀行立即終止與違規房地產(chǎn)中介的合作。南京在9月26日推出限購政策后，再發(fā)13條措施，要求增加土地供應等，以抑制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲。范圍日益廣泛的調控政策會(huì )影響房地產(chǎn)企業(yè)后續的投資熱情，不利于鋼材價(jià)格的持續上漲。

　　公路運費提升，支撐現貨價(jià)格

　　交通運輸部發(fā)布的《超限運輸車(chē)輛行駛公路管理規定》直接導致近期鐵礦石、鋼材、煤炭等商品的公路運輸成本大幅提高。貨車(chē)、司機短缺，汽運費用大幅上漲，對現貨鋼材和鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生支撐。

　　北方港口的進(jìn)口澳大利亞PB粉目前在460元/噸左右，折合期貨基準價(jià)格500元/噸，比鐵礦石1701合約高72元/噸。9月以來(lái)，鐵礦石期貨一直處于大幅貼水格局，這對期貨價(jià)格形成有力的支撐，也是推動(dòng)鐵礦石期貨9月下旬以來(lái)展開(kāi)反彈的重要力量。

　　鋼鐵產(chǎn)量仍居高位，但后期將有所減少

　　河北唐山為改善空氣質(zhì)量，宣布從10月10日至20日，未能完成燒結機改造的鋼廠(chǎng)限產(chǎn)50%，環(huán)保治理達標企業(yè)不受影響。在經(jīng)歷多次檢查后，多數企業(yè)都已達標，因此限產(chǎn)對實(shí)際的鋼鐵產(chǎn)量影響不大。

　　然而，不少鋼廠(chǎng)因為運費提升、成本增加，從盈利轉為虧損。9月下旬，上海鋼聯(lián)(300226,股吧)調研的163家國內主要鋼鐵企業(yè)的平均開(kāi)工率為80.4%，盈利企業(yè)的比例從81%大幅下降至68%。運輸困難對鋼廠(chǎng)的銷(xiāo)售帶來(lái)壓力，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增加?？紤]到離年底只有兩個(gè)多月，為了完成鋼鐵行業(yè)本年度去產(chǎn)能目標，政府去產(chǎn)能力度可能加大，這將導致后期鋼材產(chǎn)量減少以及鐵礦石需求縮減。

　　綜合來(lái)看，短期鐵礦石期貨有望維持偏強格局，但上漲步伐將放緩。