一邊是BDI暴跌近50%，一邊是鐵礦石價(jià)格瘋長(cháng)，2019年一開(kāi)年，大宗商品市場(chǎng)就迎來(lái)一片混亂。
受巴西淡水河谷公司布魯馬迪紐大壩潰壩事故影響，2月11日，春節后的第一個(gè)交易日，大連期貨交易所的全球期貨主力合約在春節期間一片慘淡后，出現迅速上漲，漲幅達4.9%。這是近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。其中，鐵礦石大漲7.95%，封住漲停，創(chuàng )出23個(gè)月以來(lái)新高。盡管隨后兩天有所回落，但仍處于高位。
與此同時(shí)，全球航運市場(chǎng)的“晴雨表”，波羅的海干散貨指數（BDI指數）卻在開(kāi)年后遭遇斷崖式下跌，自2019年1月18日至2月12日期間，BDI指數從1112點(diǎn)一路下跌至595點(diǎn)，連續18天下挫，期間累計跌幅接近50%，幾近“腰斬”。在億海藍（北京）數據技術(shù)股份公司航運大數據事業(yè)部總經(jīng)理林書(shū)來(lái)看來(lái)，這正是和中國進(jìn)口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運輸需求下滑密切相關(guān)。
飆漲的價(jià)格與下滑的需求同時(shí)出現，鐵礦石行情撲朔迷離。
“短期鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲動(dòng)力不足，后期的走勢需要關(guān)注鋼材終端需求情況?！眹栋残牌谪浹芯吭汉谏呒壏治鰩煆堎R佳稱(chēng)。
據了解，目前鐵礦石價(jià)格透支了預期，鋼廠(chǎng)采購謹慎，在3月中下旬下游需求真正啟動(dòng)之前，還將會(huì )有一場(chǎng)博弈。
鐵礦石之變
黑色系“領(lǐng)頭羊”在春節后顯得格外強勢。
盡管2月12日，鐵礦石期貨集體大跌，截至收盤(pán)，鐵礦石期貨主力合約收盤(pán)跌2.69%，創(chuàng )去年11月26日以來(lái)最大跌幅，但鐵礦石期現貨價(jià)格仍保持在80美元上方，大幅攀升至近年高位。
“淡水河谷潰壩事故的影響遠超預期，是近期鐵礦石期現貨大漲的直接原因。我們預計礦難將導致全球鐵礦石供給減少2500萬(wàn)噸——7000萬(wàn)噸，2019年普氏62%鐵礦石指數將抬升至75美元——88美元/噸，同比增幅為8%——27%?！敝刑┳C券公司鋼鐵行業(yè)分析師篤慧表示。
花旗也將今年鐵礦石價(jià)格預測上調約40%，至每噸88美元，并提高了淡水河谷運營(yíng)中斷繼續惡化并可能持續多年的預期。
一位鋼廠(chǎng)負責人表示，短期鐵礦石價(jià)格已經(jīng)比去年平均價(jià)格高出20美元。從鋼廠(chǎng)角度來(lái)看，節前大范圍的冬儲補庫已經(jīng)結束，市場(chǎng)大規模買(mǎi)礦的熱情不高，而且下游需求根據往年慣例，要等到3月中下旬才能啟動(dòng)，因此在短期內鋼廠(chǎng)庫存會(huì )進(jìn)一步上升，兩方面推動(dòng)鋼廠(chǎng)在進(jìn)口鐵礦石上不得不謹慎。一旦后期鋼廠(chǎng)鋼材庫存累積過(guò)多，鋼廠(chǎng)有可能率先降低自身原燃料庫存，避免存貨跌價(jià)損失。
然而，在鐵礦石價(jià)格一路上揚的同時(shí)，需求卻在悄然減弱。
海關(guān)總署1月14日公布的數據顯示，2018年，中國進(jìn)口了10.64億噸鐵礦石，同比2017年的10.75億噸下降了1.02%，這也是鐵礦石進(jìn)口量八年來(lái)首度出現下滑。
鐵礦石需求的減弱也導致了BDI的大幅下滑。
“BDI主要是衡量國際干散貨航運市場(chǎng)即期價(jià)格的，近幾個(gè)月的大幅下跌，很大程度上是由于全球干散貨海運市場(chǎng)需求下滑的影響，尤其是是中國隊進(jìn)口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運輸需求在去年三四季度的下滑。以鐵礦石為例，2018年四季度進(jìn)口總量同比下滑幅度較大，這是多年來(lái)罕見(jiàn)的。市場(chǎng)情緒等因素也有影響，去年主要大宗干散貨商品市場(chǎng)總體下行，貿易上出現一定風(fēng)險，中間環(huán)節市場(chǎng)參與者庫存意愿不強。這是全球貿易環(huán)境改變及中國經(jīng)濟的調整影響。同時(shí)，也疊加了季節性影響，開(kāi)年是工業(yè)生產(chǎn)、項目施工淡季，原材料運輸需求較弱?！绷謺?shū)來(lái)告訴《華夏時(shí)報》記者。
在鋼廠(chǎng)相關(guān)負責人看來(lái)，在成材需求旺季真正到來(lái)前，觀(guān)望將成為主流。后續鋼價(jià)將成為影響鐵礦石的重要因素。
根據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )最新報告顯示，巴西淡水河谷礦難事件對供應量影響有限，市場(chǎng)不宜過(guò)度解讀。分析人士指出，巴西礦難事件已經(jīng)被市場(chǎng)過(guò)度解讀，此前鐵礦石期價(jià)的大漲更多是被交易情緒所影響。從整體供需格局來(lái)看，即便礦區停產(chǎn)所導致的缺口，并不會(huì )影響整體進(jìn)口情況，一旦國際鐵礦石價(jià)格維持在80美元上方，其他主產(chǎn)區一定會(huì )彌補產(chǎn)量；長(cháng)期來(lái)看，鐵礦石期價(jià)難有維持上漲格局的可能。
需求或進(jìn)一步減少
國泰君安預計，2019年全球鐵礦石供給過(guò)剩局面將出現明顯收縮。
“2011年后鐵礦石產(chǎn)量增量同比逐漸下行，顯示擴張周期逐步進(jìn)入尾聲，而淡水河谷事故提前結束了鐵礦石產(chǎn)能的擴張周期，全球鐵礦石的中長(cháng)期底部已經(jīng)到來(lái)?！眹┚沧C券公司鋼鐵組李鵬飛表示。
供給側改革熨平了經(jīng)濟波動(dòng)，保存了經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)力，這是2019年國內經(jīng)濟不悲觀(guān)的另一個(gè)重要原因。過(guò)去主要工業(yè)品產(chǎn)量增速與宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)一致，但過(guò)去一年多以來(lái)出現了明顯分化。表現為中下游產(chǎn)品增速普遍在下行中出現分化，上游增速回升。從2016年開(kāi)啟的本輪庫存周期，目前應該處于被動(dòng)補庫存或者主動(dòng)去庫存階段，但是全年產(chǎn)成品庫存卻處于增長(cháng)階段，原料庫存則維持平穩。供給側和環(huán)保政策造成了目前的這種“失靈”情況，在下游擴張的時(shí)候，上游擴張幅度較??；下游收縮的時(shí)候，上游收縮幅度也就很小，甚至處于擴張階段，這就導致了經(jīng)濟波動(dòng)幅度縮小。
據了解，經(jīng)歷三年的去產(chǎn)能，鋼廠(chǎng)基本完成壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上限目標。這對需求產(chǎn)生一定的抑制作用。
同時(shí)，港口庫存自2018年二季度初開(kāi)始持續下滑，截至2月1日，全國45個(gè)港口鐵礦石庫存量為13990萬(wàn)噸。Mysteel統計的64家樣本鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦燒結粉礦庫存為1926.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.1萬(wàn)噸，同比減少5.3%；國產(chǎn)礦燒結粉礦庫存為74.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.81萬(wàn)噸，同比減少6.13%。
進(jìn)口鐵礦石需求增速放緩，廢鋼利用量逐年增加，也對鐵礦石需求進(jìn)一步壓縮。
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