風(fēng)暴襲擊澳大利亞 鐵礦出口受阻
近半個(gè)月以來(lái)，澳大利亞一直持續受到惡劣天氣的襲擊。之前是連續多日的高溫，1月13日，由于干燥和雷電引發(fā)火災，引發(fā)澳大利亞南部的塔斯馬尼亞島上森林大火，一個(gè)比恐龍還老的原始保護區受到嚴重破壞。
鋼煤兩大能源業(yè)全面入冬
業(yè)績(jì)披露季，鋼鐵企業(yè)的成績(jì)單一份比一份絕望。在八一鋼鐵交出25億元的預虧公告震驚市場(chǎng)后，這一數字很快被酒鋼宏興和武鋼股份近70億元虧損所刷新，隨著(zhù)2015年業(yè)績(jì)的披露，鋼鐵行業(yè)的寒冬似乎又寒冷了幾分，而同樣在嚴寒中艱難前行的還有已經(jīng)步入虧損泥潭的煤炭行業(yè)。雖然不少鋼鐵煤炭企業(yè)通過(guò)出售資產(chǎn)、裁員減產(chǎn)的方式來(lái)自救，但從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，上述方式收效甚微。業(yè)內認為，目前在政府大力推動(dòng)鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級的同時(shí)，對于鋼、煤市場(chǎng)的需求，政府還應進(jìn)行相應刺激，從而讓鋼鐵煤炭?jì)r(jià)格企穩，增強企業(yè)盈利能力。
12月份鐵礦進(jìn)口量創(chuàng )新高原因簡(jiǎn)析
從海關(guān)鐵礦進(jìn)口量歷史數據看來(lái)，12月前后一般是鐵礦石發(fā)運量的高峰期。同時(shí)，今年澳洲、巴西雨季有所推遲，因而礦山在12月份發(fā)貨量維持在高位。此外，今年上半年礦山未完成年度的發(fā)貨量計劃，在四季度加大了發(fā)貨力度。
鋼鐵兩年內或告別“白菜價(jià)”
去產(chǎn)能化政策導向落實(shí)了鋼鐵行業(yè)轉型的“時(shí)間”與“產(chǎn)能”，有助于縮短國內鋼鐵價(jià)格的筑底期，促進(jìn)行業(yè)兼并重組，縮小企業(yè)虧損額，使得行業(yè)回暖盡快到來(lái)。
2015年全國粗鋼產(chǎn)量分析及后期預判
2015年全年我國粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.3%，34年來(lái)首次負增長(cháng);粗鋼表觀(guān)消費量7.0億噸，同比下降5.4%。其中，華北、東北、西北等北方區域粗鋼產(chǎn)量全面下降，華東、華南地區粗鋼產(chǎn)量相對平穩增長(cháng)，與區域經(jīng)濟發(fā)展不平衡有一定關(guān)聯(lián)性。步入2016年，國經(jīng)濟仍有下行壓力，供給側結構性改革加快，預計鋼鐵消費需求繼續收縮。同時(shí)，鋼鐵企業(yè)融資困難，仍處于盈虧邊緣，也抑制其擴產(chǎn)動(dòng)力，預計2月份鋼鐵業(yè)供給端緩慢回升。
1季度鋼價(jià)要漲，且看原料成本如何?
2015年4季度，鋼材價(jià)格先降后升，符合筆者“鋼材價(jià)格弱勢運行概率大，但下跌空間有限”的預判。從影響價(jià)格的因素看，4季度鋼材價(jià)格的主要矛盾點(diǎn)不在需求而在供應。需求端，無(wú)論是工業(yè)經(jīng)濟還是房地產(chǎn)需求或者基礎設施建設需求仍較弱，需求偏弱常態(tài)化導致鋼材價(jià)格弱勢運行。供應端，鋼材價(jià)格長(cháng)期下行、需求不振導致鋼廠(chǎng)虧損范圍擴大、虧損持續時(shí)間較長(cháng)、經(jīng)營(yíng)困難，較多鋼廠(chǎng)檢修、減產(chǎn)，供應端的變化對鋼材價(jià)格形成支撐和拉動(dòng)。
熱軋價(jià)格弱勢盤(pán)整 成交不佳
1月29日熱卷指數72.22點(diǎn)，較上一交易日下跌0.01%。熱軋板卷和中厚板指數分別上漲0.01%和下跌0.04%。上周全國熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格窄幅上漲。杭州、京津、重慶、西安市場(chǎng)價(jià)格上漲10—20元/噸;濟南、鄭州、邯鄲市場(chǎng)價(jià)格下跌10—20元/噸。上周京津市場(chǎng)價(jià)格小幅拉漲，下游陸續放假下，市場(chǎng)成交清淡，商家觀(guān)望心態(tài)較濃，預計本周市場(chǎng)價(jià)格將穩為主。上周濟南市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，部分商家面臨資金壓力，小幅松動(dòng)價(jià)格，但成交十分有限，預計本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格將弱勢趨穩。上周全國24個(gè)熱軋3.0mm市場(chǎng)均價(jià)2093元/噸，較前一周價(jià)格上漲2元/噸。
簡(jiǎn)評：市場(chǎng)活躍程度不高，供需雙方均沉浸在節日氣氛中所致。后市來(lái)看，進(jìn)入本周貿易商也將“所剩無(wú)幾”，因此市場(chǎng)價(jià)格調整概率不大，預計本周市場(chǎng)價(jià)格仍將維穩運行。
市場(chǎng)需求下降 中厚板價(jià)格弱勢盤(pán)整
上周五中厚板指數較上一交易日上漲0.05%。截止到29日全國23個(gè)主要市場(chǎng)中板平均價(jià)格弱勢盤(pán)整。8mm中厚板平均價(jià)格較上一交易日下跌1元/噸。20mm中厚板平均價(jià)格較上一交易日下跌1元/噸。20mm低合金板平均價(jià)較上一交易日持平。
簡(jiǎn)評：臨近春節，市場(chǎng)需求迅速下降，上周市場(chǎng)成交已經(jīng)降至低點(diǎn)。然而市場(chǎng)冬儲意愿一般，部分貿易商少量存貨，多數仍保持低庫存過(guò)年。節前國內市場(chǎng)整體成交氛圍已經(jīng)有了明顯的減弱，但考慮到市場(chǎng)整體壓力較小，預計短期國內中厚板市場(chǎng)整體報價(jià)繼續維持盤(pán)整觀(guān)望。
商家開(kāi)啟長(cháng)假模式 冷軋價(jià)格保持平穩
上周五冷板指數較上一交易日持平。截止到29日全國24個(gè)主要城市冷軋價(jià)格維穩，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價(jià)格較上一交易日持平。1.0mm冷軋卷板平均價(jià)格較上一交易日持平。
簡(jiǎn)評：整體來(lái)看，目前終端客戶(hù)多數已經(jīng)放假，不少商家也在上周結束后將陸續放假，預計節前市場(chǎng)價(jià)格不會(huì )再有太大波動(dòng)，整體以盤(pán)整運行為主。
建材市場(chǎng)價(jià)格持穩觀(guān)望 成交日漸冷清
29日建材現貨市場(chǎng)價(jià)格平穩運行。鄭州、天津市場(chǎng)價(jià)格下跌10元-20元/噸?，F全國市場(chǎng)HRB400(20MM)均價(jià)在1985元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌1元。
簡(jiǎn)評：近春節，市場(chǎng)氛圍已日漸冷清，商戶(hù)也將在本周交易結束后陸續回家。成交無(wú)幾，價(jià)格持穩。冬儲資源在此后將陸續到港，其中一半以上資源已經(jīng)結算完畢，其余資源均為后結算資源，整體成本與當前市場(chǎng)售價(jià)相差不大，故商家低價(jià)出售心態(tài)淡，挺價(jià)意愿濃。綜合來(lái)看，建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格持穩觀(guān)望。
鋼鐵PMI兩連升至46.7% 節后鋼市或可期
二月份受春節因素影響，多數時(shí)間市場(chǎng)交易將處于停滯狀態(tài)，預計春節前后國內鋼價(jià)難有行情出現，將以平穩運行為主。近期國家針對鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能密集部署，其效果可能超過(guò)預期，加之國內企業(yè)多數會(huì )在春節后增加現貨采購，集中的現貨采購將會(huì )使市場(chǎng)短期的需求快速增加。在產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位的背景下，我們認為從二月下旬開(kāi)始，國內鋼價(jià)有望出現一波上漲。但考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟承壓和需求的持續淡化依然是個(gè)不爭的事實(shí)，鋼價(jià)上漲的時(shí)間和幅度或均將較為有限。
鋼鐵行業(yè)PMI連續兩月上升 節后市場(chǎng)上漲預期趨強
春節前后，受終端需求停滯影響，國內鋼價(jià)已難有波動(dòng)。在鋼鐵行業(yè)PMI連續回升、行業(yè)去產(chǎn)能提速預期增強，以及產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位等利好帶動(dòng)下，節后國內鋼市上漲預期有所趨強，2月下旬國內市場(chǎng)或有望迎來(lái)小幅上漲。
1月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量151.36萬(wàn)噸
據中鋼協(xié)統計，2016年1月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量151.36萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少5.45萬(wàn)噸，下降3.48%，創(chuàng )2012年10月上旬以來(lái)的旬度產(chǎn)量新低;生鐵日均產(chǎn)量148.45萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少5.17萬(wàn)噸，下降3.36%。據此估算，1月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量205.44萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少4.23萬(wàn)噸，下降2.06%。
沙鋼出臺2月上、中旬建材價(jià)格調整信息
2016年2月1日，沙鋼在“2016年1月21日沙鋼出臺1月下旬價(jià)格政策”基礎上，出臺2016年2月上、中旬部分產(chǎn)品價(jià)格政策：高線(xiàn)：價(jià)格不變;現Ф6.5mm HPB300普碳高線(xiàn)出廠(chǎng)價(jià)格為2100元/噸。盤(pán)螺：價(jià)格不變;現Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺出廠(chǎng)價(jià)格2110元/噸，Ф6mmHRB400盤(pán)螺加價(jià)200元/噸，抗震盤(pán)螺加價(jià)30元/噸。螺紋：價(jià)格不變;現HRB400Ф16-25mm螺紋出廠(chǎng)價(jià)格為1950元/噸，Φ10mm加價(jià)160元/噸，Φ12mm加價(jià)120元/噸，Φ14mm加價(jià)30元/噸，Φ28-32mm規格加價(jià)50元/噸，Φ36、Φ40mm規格加價(jià)250元/噸，抗震鋼筋加價(jià)30元/噸。Ф14-25mmHRB500螺紋出廠(chǎng)價(jià)格在HRB400基礎上加價(jià)150元/噸。以上價(jià)格均為含稅，自2016年2月1日起執行。
傳統鋼企借第三方治理降成本
京津冀的環(huán)境污染問(wèn)題近年來(lái)備受各界關(guān)注。僅以環(huán)渤海地區為例，由于集中了鋼鐵、水泥、陶瓷等眾多傳統行業(yè)企業(yè)，污染物排放量大。其中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩、附加值低等原因，不少企業(yè)一直掙扎在“生死邊緣”。
上市鋼企過(guò)半預虧或進(jìn)入重組期
除了虧損比例高，去年鋼鐵上市公司虧損額也非常大，且品種覆蓋建筑用鋼、板材、不銹鋼、特鋼等各大品類(lèi)。酒鋼宏興預虧69.6億元，武鋼股份預虧68億元，馬鋼股份預虧48.23億元，鞍鋼股份預虧43.76億元，重慶鋼鐵預虧39億元，包鋼股份預虧32億元-38億元，太鋼不銹預虧35億元-37億元，本鋼板材預虧31億元-32億元，華菱鋼鐵、八一鋼鐵、韶鋼松山均預虧20億以上。
簡(jiǎn)評：行業(yè)景氣度高時(shí)，盲目擴張和投資鐵礦導致負債率高企，也是鋼企虧損嚴重的重要原因。為了過(guò)“冬”，資產(chǎn)重組或債務(wù)重組，或成為2016年眾多鋼鐵上市公司的關(guān)鍵詞。
八一鋼鐵被母公司輸血難解虧損困境
對于巨虧原因，八一鋼鐵方面回應《中國經(jīng)營(yíng)報》記者稱(chēng)“以公司公告為準”，公告顯示，2015年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，供需失衡，導致行業(yè)虧損面擴大。另外，公司根據企業(yè)會(huì )計準則規定，期末計提存貨跌價(jià)準備，計入資產(chǎn)減值損失，增加了公司本年度經(jīng)營(yíng)性虧損。
簡(jiǎn)評：鋼鐵價(jià)格的持續下跌成為鋼企虧損的主要原因。但是連續兩年虧損均超過(guò)20億元，八一鋼鐵的虧損額度仍令業(yè)界感受到了行業(yè)的寒意更濃。
關(guān)聯(lián)交易出售資產(chǎn) 山東鋼鐵逆市扭虧
29日公告稱(chēng)，本期業(yè)績(jì)預盈的主要原因為：公司內部降本增效，開(kāi)拓市場(chǎng)，以及公司資產(chǎn)轉讓取得的收益。而山東鋼鐵2015年三季報顯示，1—9月，山東鋼鐵的凈利潤仍為虧損7.8億。山東鋼鐵能在年終扭虧為盈，顯然文章做在第四季度。
50萬(wàn)人的大遷移? 鋼鐵業(yè)供給側改革序曲
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)遲京東說(shuō)，職工安置全部由財政托底，這個(gè)政策基本是明確的。問(wèn)題是涉及人員和范圍太廣，不同地方、不同區域和不同企業(yè)的特點(diǎn)以及歷史問(wèn)題又不一樣，所以問(wèn)題會(huì )非常復雜。50萬(wàn)人，不可能全部買(mǎi)斷，那樣財政肯定兜不起;也不可能全部?jì)韧?。還有呆壞賬的處理問(wèn)題，不可能全部核銷(xiāo)掉，又不可能按照1998年的債轉股那樣再來(lái)一遍?，F在，各個(gè)都正在核算可能需要的財政資金。
看河北鋼企如何擺脫‘一鋼獨大’?
盡管目前壓產(chǎn)能影響經(jīng)濟增速，但要實(shí)現可持續發(fā)展，化解過(guò)剩產(chǎn)能勢在必行。近來(lái)，河北鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)退出也正進(jìn)入密集期。唐山國豐鋼鐵近日宣布，計劃在今年3月份將北區高爐、產(chǎn)線(xiàn)全部關(guān)停。1月8日，河北武安鋼鐵搬遷正式奠基，這意味著(zhù)河北省環(huán)保搬遷項目開(kāi)始執行，武安鋼鐵將在唐山、武安分別壓減煉鐵產(chǎn)能355萬(wàn)噸、265萬(wàn)噸。唐山國豐、冀南鋼鐵重組搬遷等項目也正在進(jìn)行。
原攀鋼董事：企業(yè)不死不活、形同僵尸，何去何從?
目前僵尸企業(yè)多屬產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，而產(chǎn)能過(guò)剩的原因，一是片面追求高速增長(cháng)、過(guò)度依賴(lài)投資的發(fā)展模式。高投資形成對鋼鐵、水泥等投資品的旺盛需求，刺激這些產(chǎn)業(yè)的盲目擴張，在高投資終于難以為繼時(shí)，必然出現嚴重產(chǎn)能過(guò)剩。二是在GDP至上和土地財政推動(dòng)下，房地產(chǎn)業(yè)的畸形增長(cháng)，拉動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴張。三是國有企業(yè)改革滯后、不是以效益而是以規模作為發(fā)展目標，在“做大”的沖動(dòng)下盲目擴張。四是各級政府以政治壓力、行政指令和政策鼓勵推動(dòng)治下的企業(yè)投資建廠(chǎng)、大干快上。加上狂熱的招商引資，不但導致傳統行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，一些所謂“新興產(chǎn)業(yè)”產(chǎn)能也惡性膨脹。高增長(cháng)制造了各種能把豬吹上天的“風(fēng)口”，企業(yè)不論良莠皆風(fēng)光一時(shí)，產(chǎn)業(yè)轉型升級、管理和技術(shù)創(chuàng )新多淪為口號、乏人問(wèn)津。然“飄風(fēng)不終朝”，一旦狂風(fēng)不再，劣質(zhì)企業(yè)頓時(shí)現出原形。
八鋼、韶鋼聯(lián)袂停牌 借資本市場(chǎng)“求變圖存”
一個(gè)是涉及重大資產(chǎn)重組，一個(gè)是涉及重大事項，寶鋼集團醞釀許久的資本運作與改革舉措，即將浮出水面。而若再不采取措施，按照八一鋼鐵、韶鋼松山的業(yè)績(jì)預告，兩公司2015年都將“續虧”，并很有可能都要戴上*ST的帽子。
中鋼協(xié)：鋼鐵業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能政策正在制定
中鋼協(xié)指出,目前中國粗鋼產(chǎn)能約為12億噸,按照2015年產(chǎn)量測算,產(chǎn)能利用率不足67%,受發(fā)展慣性及前期新建產(chǎn)能逐步釋放影響,產(chǎn)能仍有可能進(jìn)一步增加。隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),單位GDP對鋼材的消費強度將進(jìn)一步下降,在今后較長(cháng)一段時(shí)間,消費量將結束持續上升的趨勢,總體進(jìn)入下降通道,產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求嚴重失衡的矛盾更加突出。
寶鋼集團籌重組
中鋼協(xié)指出，目前中國粗鋼產(chǎn)能約為12億噸，按照2015年產(chǎn)量測算，產(chǎn)能利用率不足67%，受發(fā)展慣性及前期新建產(chǎn)能逐步釋放影響，產(chǎn)能仍有可能進(jìn)一步增加。隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，單位GDP對鋼材的消費強度將進(jìn)一步下降，在今后較長(cháng)一段時(shí)間，消費量將結束持續上升的趨勢，總體進(jìn)入下降通道，產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求嚴重失衡的矛盾更加突出。
簡(jiǎn)評：就大趨勢而言，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的鋼鐵業(yè)也是供給側改革的重點(diǎn)，其“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的需求尤其迫切。鋼鐵行業(yè)未來(lái)要走出困境，必將伴隨痛苦而漫長(cháng)的產(chǎn)業(yè)出清過(guò)程，而這一過(guò)程必將給資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大的行業(yè)性機會(huì )。
國內鋼市進(jìn)入有價(jià)無(wú)市“節前模式”
2月份受春節因素影響，多數時(shí)間國內鋼材市場(chǎng)交易將處于基本停滯局面，鋼價(jià)將以平穩運行為主〖慮到當前產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位，市場(chǎng)對于后期鋼鐵“去產(chǎn)能”的政策寄予厚望，在春節效應過(guò)去之后，國內鋼價(jià)會(huì )有適度小幅拉升。
鋼鐵去產(chǎn)能規劃或年后發(fā)布
1億到1.5億噸的鋼鐵去產(chǎn)能目標，將通過(guò)“強制淘汰”和“引導淘汰”兩種方式解決。前者將通過(guò)《環(huán)保法》等一系列法律法規，以及安全生產(chǎn)、能源利用、技術(shù)方式等行業(yè)文件來(lái)限定。一些不符合相關(guān)法律法規和行業(yè)政策要求的鋼鐵企業(yè)將被強制關(guān)停淘汰出局;而政策引導淘汰的，主要是已經(jīng)主動(dòng)退出市場(chǎng)，或者不符合地方發(fā)展規劃，需要搬遷改造，以及主動(dòng)進(jìn)行兼并重組的企業(yè)。
173家央企三成預虧五成預減 煤企鋼企成重災區
去年以來(lái)，油價(jià)、煤價(jià)和鋼材價(jià)格不斷下跌。這幾個(gè)行業(yè)目前產(chǎn)能過(guò)剩嚴重，成為虧損的重災區并不奇怪。目前，多個(gè)部門(mén)不斷發(fā)聲，煤炭和鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)成為關(guān)鍵詞。同時(shí)，隨著(zhù)央企改革不斷深入，這兩個(gè)行業(yè)在今年會(huì )出現比較大規模的重組和并購。
2015年行業(yè)關(guān)鍵詞：產(chǎn)量下降、需求減少……
目前我國粗鋼產(chǎn)能約為12億噸，按照2015年產(chǎn)量測算產(chǎn)能利用率不足67%，受發(fā)展慣性及前期新建產(chǎn)能逐步釋放影響，產(chǎn)能仍有可能進(jìn)一步增加。隨著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，單位GDP對鋼材的消費強度將會(huì )進(jìn)一步下降，在今后較長(cháng)一段時(shí)間，消費量將結束持續上升的趨勢，總體進(jìn)入下降通道，產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求嚴重失衡的矛盾更加突出。
杭蕭鋼構聯(lián)姻 鋼企開(kāi)辟化解鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩新思路
“去產(chǎn)能”是中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定的2016年五大主要任務(wù)之一，化解鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，已成為推進(jìn)供給側結構性改革的重要舉措。在此背景下，1月28日，湖北武鋼雅苑鋼結構建設有限公司正式揭牌成立。其由杭蕭鋼構股份有限公司與武漢市雅苑房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責任公司、武漢鋼鐵集團鄂城鋼鐵有限責任公司以及鄂州市民生房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司4家企業(yè)合資組建，共同開(kāi)發(fā)當地鋼結構住宅市場(chǎng)，為緩解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能貢獻力量。
【探析】鋼鐵行業(yè)虧損原因
中鋼協(xié)發(fā)布數據稱(chēng),2015年,會(huì )員鋼鐵企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入2.89萬(wàn)億元,同比下降19.05%;實(shí)現利潤總額為虧損645.34億元,上年為盈利225.89億元,虧損面為50.5%,虧損企業(yè)產(chǎn)量占會(huì )員企業(yè)鋼產(chǎn)量的46.91%。
華菱鋼鐵預計2015年虧損27億元
華菱鋼鐵1月29日晚間公告，公司預計2015年業(yè)績(jì)虧損270000萬(wàn)元至300000萬(wàn)元。
簡(jiǎn)評：鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題政策落實(shí)有一個(gè)過(guò)程，特別是2015年下半年來(lái)鋼材價(jià)格大幅下跌，中鋼協(xié)國內鋼材綜合價(jià)格指數創(chuàng )20余年來(lái)新低，中國鋼鐵企業(yè)虧損面不斷擴大。同時(shí)，三季度以來(lái)人民幣貶值導致公司美元貸款產(chǎn)生一定的匯兌損失，再加上子公司汽車(chē)板合資公司尚處于達產(chǎn)達效過(guò)程中出現了一定程度的虧損。華菱鋼鐵想要扭虧，任重道遠。