編者按:經(jīng)中國證監會(huì )同意，3月21日，熱軋卷板期貨在上海期貨交易所上市。熱軋卷板期貨的上市進(jìn)一步完善了我國鋼鐵類(lèi)期貨品種系列，為鋼鐵生產(chǎn)、流通和消費企業(yè)提供了風(fēng)險管理的有效工具，將有助于提升中國鋼鐵價(jià)格在國際市場(chǎng)的影響力，提升我國在國際鋼鐵市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權。

　　上期所將按照“高標準、穩起步”的要求，細致規劃并逐一落實(shí)各項開(kāi)展交易的工作，以服務(wù)國民經(jīng)濟、服務(wù)實(shí)體企業(yè)為宗旨，密切關(guān)注熱軋卷板現貨市場(chǎng)狀況，有效防范市場(chǎng)風(fēng)險；加強對熱軋卷板期貨的市場(chǎng)監控，切實(shí)履行好交易、結算、交割、監查等重要環(huán)節的監管和服務(wù)職責；加大市場(chǎng)培訓和機構投資者培育工作力度，全力做好產(chǎn)業(yè)客戶(hù)服務(wù)工作，確保熱軋卷板期貨的穩健運行。
　　鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟重要的基礎性產(chǎn)業(yè)，對我國的經(jīng)濟建設起著(zhù)十分突出的作用。然而近年來(lái)我國鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的困難，冶金原材料價(jià)格高企、鋼材價(jià)格大幅下降、企業(yè)資產(chǎn)負債率上升等不利因素導致鋼鐵企業(yè)的盈利能力持續性下滑，嚴重影響了鋼鐵行業(yè)的平穩健康發(fā)展。
　　據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2013年協(xié)會(huì )重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入36875.6億元，實(shí)現利潤228.86億元，銷(xiāo)售利潤率僅0.62%，低利潤率客觀(guān)反映了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的困境，為此，2013年國家出臺了一系列政策，把化解產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩矛盾作為產(chǎn)業(yè)結構調整的重點(diǎn)，狠抓大氣治理和節能減排，這些舉措將有效遏制新增產(chǎn)能的增加和現有產(chǎn)能的釋放，有利于緩解鋼材市場(chǎng)供大于求的矛盾，但由于化解過(guò)剩產(chǎn)能、調整結構需要相應的過(guò)程和時(shí)間，鋼材市場(chǎng)供大于求的矛盾短期內難以扭轉。
　　2014年，鋼鐵行業(yè)面臨眾多改革發(fā)展的機遇，也面臨著(zhù)更為嚴峻的市場(chǎng)挑戰，從金融層面來(lái)看，為防止產(chǎn)能過(guò)剩矛盾進(jìn)一步加劇，國家加強控制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的融資，隨著(zhù)金融業(yè)改革和利率市場(chǎng)化的推行，受宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)政策和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況影響，鋼鐵企業(yè)籌融資壓力凸顯，加之環(huán)境保護、節能減排等制約性因素的加大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難重重，而冶金原料價(jià)格和鋼材價(jià)格的大幅波動(dòng)進(jìn)一步加劇了鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，主要表現在以下幾個(gè)方面：
　　一是原料價(jià)格的上漲加劇鋼鐵企業(yè)成本壓力。隨著(zhù)我國經(jīng)濟的快速增長(cháng)，我國粗鋼產(chǎn)量呈現快速增長(cháng)趨勢，在對國外鐵礦石高度依賴(lài)的情況下，受市場(chǎng)供需等因素影響，進(jìn)口礦價(jià)格呈現快速上升趨勢，2002年，我國進(jìn)口鐵礦石均價(jià)僅24.8美元/噸，到2011年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已達到163.8美元/噸的歷史高位。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，我國鋼鐵行業(yè)在較長(cháng)的時(shí)期內仍將以鐵礦石為原料的長(cháng)流程生產(chǎn)工藝為主，而國內鐵礦資源自然稟賦條件差，成品鐵礦產(chǎn)量增加有限，導致我國難以打破進(jìn)口礦價(jià)格壟斷的局面，鋼鐵企業(yè)面臨較大的鐵礦石成本壓力。
　　二是鋼鐵產(chǎn)量保持高位，鋼材價(jià)格大幅下降。2013年，受?chē)鴥韧馐袌?chǎng)需求增長(cháng)的拉動(dòng)，我國粗鋼產(chǎn)量達到7.79億噸的歷史高位，在世界其他國家和地區粗鋼產(chǎn)量同比下降0.9%的情況下，我國粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的比重提高至49.2%，比上年同期上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，加之我國產(chǎn)業(yè)集中度低、市場(chǎng)競爭激烈和供需矛盾突出，促使鋼材價(jià)格的持續回落，2011年末，國內鋼材綜合價(jià)格指數120.45點(diǎn)，2013年下降至99.14點(diǎn)，降幅高達17.9%，在原料價(jià)格長(cháng)期處于高位、鋼材價(jià)格持續性下滑的影響下，企業(yè)盈利能力受到較大的挑戰。

　　可以看出，冶金原料和鋼材價(jià)格風(fēng)險是企業(yè)提高盈利能力的主要制約因素，市場(chǎng)對規避價(jià)格風(fēng)險的需求與日俱增，在此背景下，熱卷期貨上市是大勢所趨，為鋼鐵行業(yè)提供了一種規避價(jià)格風(fēng)險的管控工具，主要體現在以下幾個(gè)方面：
　　一是豐富管理風(fēng)險的策略、工具，實(shí)現套期保值。期貨作為金融工具，本身是中性和包容的，任何符合基本要求的企業(yè)和投資者都能利用這個(gè)工具，包括金融資本，期貨市場(chǎng)的開(kāi)放性和包容性，正是市場(chǎng)經(jīng)濟高度發(fā)達、社會(huì )資源自由流動(dòng)的象征，而從國際大宗商品定價(jià)趨勢來(lái)看，金融市場(chǎng)對價(jià)格的影響力也在不斷增強，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能逐步得以體現。

　　對于鋼鐵企業(yè)而言，目前，國內已上市的與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的期貨品種包括螺紋鋼、線(xiàn)材、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤和鐵礦石共六種，由于熱卷用途不同于螺紋鋼和線(xiàn)材，熱卷期貨品種的上市不僅是對螺紋鋼、線(xiàn)材期貨的補充，也將進(jìn)一步豐富我國鋼鐵行業(yè)期貨產(chǎn)業(yè)鏈條，鋼鐵企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的品種有了更多的選擇，可以更靈活運用期貨套期保值功能規避市場(chǎng)風(fēng)險。

　　不僅如此，由于熱卷下游應用領(lǐng)域十分廣闊，包括汽車(chē)、造船、五金、機械等行業(yè)均有所涉及，熱卷期貨的上市，也為廣大下游用鋼企業(yè)提供有效的規避風(fēng)險工具。

　　二是發(fā)現價(jià)格，提高信息集中度。由于國內鋼鐵行業(yè)的集中度較低，競爭激烈，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，在傳統生產(chǎn)貿易模式下，鋼鐵企業(yè)主要根據現貨市場(chǎng)的商品價(jià)格變動(dòng)來(lái)調整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)策略，但現貨市場(chǎng)的交易大多數是分散的，其價(jià)格大多數是買(mǎi)賣(mài)雙方私下達成的，導致貿易雙方所獲得的價(jià)格信息零散，難以對市場(chǎng)起指導性作用，而熱卷期貨上市后，各方投資者均可參與，可以帶來(lái)豐富、全面的市場(chǎng)信息，價(jià)格走向得到指引，信息集中度隨之提高，從而為產(chǎn)業(yè)各方經(jīng)營(yíng)策略的制定提供依據。

　　三是形成全球定價(jià)中心，提升價(jià)格影響力，改變被動(dòng)局面。我國是全球最大的熱卷生產(chǎn)國，2013年，我國熱卷產(chǎn)量達1.83億噸，占鋼材總產(chǎn)量17.1%。熱卷是全球鋼鐵貿易中的主要鋼材產(chǎn)品，熱卷期貨上市后有望成為一個(gè)全球化的鋼材期貨品種，這將有助于我國逐步成為全球鋼鐵價(jià)格的定價(jià)中心，提升我國在全球鋼鐵市場(chǎng)中的價(jià)格影響力。

　　推出熱卷期貨是我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的客觀(guān)需要，熱卷具備良好的現貨市場(chǎng)基礎和政策基礎，符合作為商品期貨標的條件，發(fā)展熱卷期貨的基本條件也已成熟。期貨是鋼鐵產(chǎn)業(yè)中不可或缺的一環(huán)，無(wú)論鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，還是貿易企業(yè)，都應以積極和理性的心態(tài)去面對，積極學(xué)習和利用期貨工具，并加強金融人才培訓，通過(guò)現貨和期貨市場(chǎng)的良好結合，實(shí)現鋼鐵行業(yè)平穩健康發(fā)展?！　。ㄗ髡邽橐苯鸸I(yè)規劃研究院院長(cháng)）