近期鋼鐵行業(yè)庫存已轉入下降通道。中鋼協(xié)發(fā)布的數據顯示，8月下旬，20個(gè)城市5大品種鋼材的社會(huì )庫存為1235萬(wàn)噸，比當月中旬增加17萬(wàn)噸，上升1.4%；比3月上旬時(shí)的峰值減少786萬(wàn)噸，下降38.9%。
“國內疫情大幅緩解，雨季逐漸過(guò)去，“金九銀十”的房地產(chǎn)行業(yè)旺季預期較強，有望帶動(dòng)鋼鐵需求回暖，帶動(dòng)鋼鐵庫存下降?！彼侥寂排啪W(wǎng)研究員劉有華對《證券日報》記者表示，“鋼鐵產(chǎn)能繼續上升的空間有限，在這種情況下，復工復產(chǎn)的推進(jìn)和水災過(guò)后基建項目有望集中開(kāi)工，再加上房地產(chǎn)行業(yè)邊際改善和國內基建投資加碼落地，有望帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)基本面持續改善。鋼鐵屬于周期性行業(yè)，受宏觀(guān)經(jīng)濟影響較大，從8月份經(jīng)濟數據來(lái)看，經(jīng)濟回暖跡象非常明顯，疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低，業(yè)績(jì)確定性相對突出，因此存在階段性投資機會(huì )?！?/p>
近期機構對鋼鐵板塊龍頭股的調研熱情也高漲?！蹲C券日報》記者進(jìn)一步統計后發(fā)現，最近一個(gè)月，共有6家鋼鐵行業(yè)上市公司獲機構密集調研，占該行業(yè)成份股比例的17.14%，位居申萬(wàn)一級行業(yè)前列。具體來(lái)看，華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家鋼鐵企業(yè)累計接待調研的機構數量均在10家以上。此外，三鋼閩光也獲得3家機構的集中調研。
上半年，鋼鐵行業(yè)基本面盈利逐步修復，成為近期機構頻繁調研的重要支撐?！蹲C券日報》記者根據同花順數據統計發(fā)現，在40家鋼鐵行業(yè)上市公司中，上半年實(shí)現凈利潤同比增長(cháng)的公司有9家。其中，包括華菱鋼鐵、河鋼資源在內的8家鋼鐵公司報告期內凈利潤同比增速均超過(guò)20%。
從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司上半年實(shí)現凈資產(chǎn)收益率均超10%。
對此，龍贏(yíng)富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況依然穩步回升。隨著(zhù)復產(chǎn)復工的深入推進(jìn)，下半年鋼鐵需求向好。同時(shí)，雨季即將結束，基建項目將二次發(fā)力，對鋼鐵需求也是短期提振，可改善企業(yè)盈利。此外，鋼鐵行業(yè)整體估值依然很低，板塊防御屬性明顯。雖然目前大盤(pán)的方向并不明朗，但鋼鐵板塊的估值修復預期猶在?！?/p>
在市場(chǎng)表現方面，9月份以來(lái)，滬指累計下跌3.99%；鋼鐵板塊的表現強于大盤(pán)，期間累計下跌1.01%。在個(gè)股方面，有21只鋼鐵股表現跑贏(yíng)大盤(pán)。其中，武進(jìn)不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只鋼鐵股月內累計漲幅均逾5%。
估值方面，截至目前，有17只鋼鐵股股價(jià)處于破凈狀態(tài)，占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份在內的7只鋼鐵股最新市凈率均不足0.7倍，具有較強的安全邊際，估值優(yōu)勢顯著(zhù)。
“鋼鐵板塊有望迎來(lái)估值修復行情?！贝臼Y本業(yè)務(wù)合伙人楊如意對《證券日報》記者表示，“從中期來(lái)看，鋼鐵板塊估值仍將受到壓制，但業(yè)績(jì)環(huán)比改善和企業(yè)分紅或將催化一輪估值修復行情，市占率高的行業(yè)龍頭值得關(guān)注?！?/p>
“鋼鐵行業(yè)屬于周期行業(yè)，相關(guān)標的仍是結構性機會(huì )?！苯邮懿稍L(fǎng)的中南財經(jīng)政法大學(xué)數字經(jīng)濟研究院執行院長(cháng)盤(pán)和林表示，在疫情控制之后，經(jīng)濟快速復蘇，復產(chǎn)復工加上各國對經(jīng)濟的刺激計劃也刺激了鋼鐵消費。但鋼鐵行業(yè)屬于成熟周期行業(yè)，當基礎建設需求出現滑坡時(shí)，鋼鐵庫存會(huì )重新抬高，尤其是粗鋼庫存。因此，鋼鐵行業(yè)股后市表現依然是結構性機會(huì )?！?/p>
盤(pán)和林認為：“投資鋼鐵行業(yè)有兩個(gè)路徑。一是具有上游鐵礦石資源的企業(yè)，自有鐵礦開(kāi)采可分攤掉部分市場(chǎng)風(fēng)險。二是向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應用領(lǐng)域延伸的企業(yè)，可提高附加值。例如，資產(chǎn)收益率較高的特種鋼生產(chǎn)企業(yè)、管道類(lèi)鋼材生產(chǎn)企業(yè)等?！?/p>
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