日前，據工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )行業(yè)統計數據顯示，1-10月，中國各類(lèi)挖掘機累計總銷(xiāo)量196222臺，同比增長(cháng)14.4%，創(chuàng )同期銷(xiāo)量歷史新高；其中，國內市場(chǎng)銷(xiāo)量17.5萬(wàn)臺，同比增長(cháng)12.1%，出口銷(xiāo)量2.2萬(wàn)臺，同比增長(cháng)37.28%。

具體而言，10月單月銷(xiāo)量17027臺，同比增長(cháng)11.5%，其中，國內市場(chǎng)銷(xiāo)售14869臺，同比增長(cháng)10.2%，銷(xiāo)量增速從7月開(kāi)始連續4個(gè)月重回兩位數的增長(cháng)。

從各類(lèi)挖掘機產(chǎn)品結構類(lèi)型來(lái)看，小挖市場(chǎng)獨領(lǐng)風(fēng)騷，1-10月，小挖累計銷(xiāo)量為104979臺，同比增長(cháng)15.5%，其中，10月小挖銷(xiāo)量為9356臺，同比增長(cháng)14.1%，銷(xiāo)量增速從7月開(kāi)始連續4月保持在兩位數的水平上；中/大挖累計銷(xiāo)量分別為44543/23616 臺，分別同比增長(cháng)7.6%、6.5%。

從挖掘機的品牌銷(xiāo)量來(lái)看，國產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額穩步提升，10月國產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額提升至64.9%，歐美系市場(chǎng)份額為15.5%，日系、韓系市場(chǎng)份額進(jìn)一步萎縮至10.3%、9.3%。其中，三一、徐工、柳工分別實(shí)現挖掘機銷(xiāo)量為 4224臺、2351臺、1451臺，市場(chǎng)份額分別為24.8%、13.8%、8.5%。

受益于基建、房地產(chǎn)需求拉動(dòng)、設備更新以及出口發(fā)力等多重因素的驅動(dòng)之下，挖掘機銷(xiāo)量持續走高。

多重因素促增長(cháng)

一方面，基建回升支撐挖掘機銷(xiāo)量的增長(cháng)，根據數據顯示，1-9月，基建投資增速4.5%，其中，9月基建增速6.3%，據報道，截至2019年10月21日，國家發(fā)改委網(wǎng)站已公布22個(gè)基建工程項目的獲批信息，項目投資總額超7643億元，包括鐵路、公路、城軌、通用機場(chǎng)等建設。

隨著(zhù)地方債發(fā)行速度進(jìn)一步加快，專(zhuān)項債作為資本金的效果逐漸顯現，未來(lái)基建投資增速有望繼續回升。

1-10月，全國發(fā)行地方政府債券42786.51億元，其中，發(fā)行一般債券17471.5億元，發(fā)行專(zhuān)項債券25315.01億元，預計四季度新增專(zhuān)項債發(fā)行量在千億元左右。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)也在維持平穩增長(cháng)，1-9月全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資98008億元，同比增長(cháng)10.5%，其中，全國房屋新開(kāi)工面積165707萬(wàn)平方米，增長(cháng)8.6%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積834201萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)8.7%，施工面積依然維持在高位。值得一提的是，受融資端受阻、資金壓力提升等綜合因素的影響，新開(kāi)工增速將逐步回落。

另一方面，存量挖掘機壽命替代加速，更新替換需求強烈，一般而言，存量挖掘機平均開(kāi)機小時(shí)數達到8281小時(shí)，開(kāi)機小時(shí)數在8000以上的挖掘機占到存量的50%。

目前2011年出產(chǎn)的二手挖掘機平均開(kāi)機小時(shí)數為9417.25個(gè)小時(shí)，基于此，2010-2012年存量挖掘機將逐步進(jìn)入更換期，預計2019-2021年自然更新帶動(dòng)的銷(xiāo)量分別為13.5萬(wàn)臺、11.1萬(wàn)臺、8.4萬(wàn)臺。

并且，再疊加環(huán)保力度日益嚴格的大背景之下，相關(guān)老舊設備的更新也將進(jìn)一步拉動(dòng)挖掘機銷(xiāo)量的增長(cháng)。

此外，在一帶一路建設的推動(dòng)之下，挖掘機出口市場(chǎng)的快速增長(cháng)已成為趨勢，據相關(guān)市場(chǎng)人員預計，2019年國內挖掘機需求將逐漸進(jìn)入平穩增長(cháng)階段，出口增速或遠超國內銷(xiāo)量增速。

10月挖掘機出口銷(xiāo)量同比增長(cháng)21%，1-10月出口占總銷(xiāo)量的比重為11%，較2018年全年增加2.5%，其中，出口機型以中挖為主，20-25t機型占總量的43%；自2009年以來(lái)，挖掘機出口銷(xiāo)量穩步提升，出口銷(xiāo)量占比從2009年不足2%提升至2018年的12.1%。

行業(yè)景氣度繼續上行

從整個(gè)機械行業(yè)來(lái)看，前三季度機械行業(yè)整體實(shí)現營(yíng)收 8838.9億元，同比增長(cháng)9.0%，歸母凈利潤569.0億元，同比增長(cháng)13.9%，整體業(yè)績(jì)較為穩定，其中，工程機械行業(yè)共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1935.8 億元，同比增長(cháng)26.2%，歸母凈利潤200.4 億元，同比增長(cháng)76.7%。

受益于挖掘機銷(xiāo)量的增長(cháng)，挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)也迎來(lái)了高速增長(cháng)。

龍頭企業(yè)三一重工在前三季度實(shí)現營(yíng)收586.91億元，同比增長(cháng)42.88%，歸母凈利潤91.59億元，同比增長(cháng)87.56%，創(chuàng )造了公司建立以來(lái)最好的業(yè)績(jì)情況。

公司解釋?zhuān)饕芤嬗趪鴥然A設施建設、環(huán)境保護力度加強、設備更新需求增長(cháng)、人工替代效應等因素推動(dòng)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售（挖掘機械、起重機械、混凝土機械等銷(xiāo)量大增，公司盈利能力得以大幅增長(cháng)。

徐工機械在前三季度實(shí)現營(yíng)收432.39億元，同比增長(cháng)26.89%，歸母凈利潤30.2億元，較去年同比翻倍。

核心零部件制造商艾迪精密、恒立液壓等業(yè)績(jì)均保持較快增長(cháng)， 2019年1-9月艾迪精密、恒立液壓分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入公10.68億元、38.34億元，分別同比增長(cháng)42.44%、21.32%，歸母凈利潤分別為2.58億元、9.17億元，分別同比增長(cháng)47.28%、27.49%。

整體而言，在多方利好因素的推動(dòng)之下，挖掘機行業(yè)景氣度持續回升，并且據相關(guān)分析人員表示，四季度挖掘機銷(xiāo)量增速有望維持在10%左右，但需要注意的是，基建受政策的影響較大，并且挖掘機在高速增長(cháng)之后或將遭遇增長(cháng)瓶頸，有所放緩，相關(guān)投資者還需保持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。

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