巴西礦商淡水河谷（Vale）一座鐵礦發(fā)生潰壩后，較高品位鐵礦石的可獲性下降，中國鋼鐵廠(chǎng)可能要被迫改變其營(yíng)運模式。

當地時(shí)間1月25日，淡水河谷的Corrego do Feijao鐵礦發(fā)生潰壩事故，導致142人喪生，194人失蹤。這起事件對鐵礦石供應以及中國龐大鋼鐵業(yè)的確切影響，仍難有具體數字。

供應方面，這可能導致海運市場(chǎng)的高品位鐵礦石供應減少數千萬(wàn)噸，一些估計數字高達7000萬(wàn)噸。

而高品位礦石正是中國鋼鐵廠(chǎng)近月所青睞的，這類(lèi)礦石可使他們的高爐產(chǎn)量最大化，并限制煤炭使用量以及每噸粗鋼生產(chǎn)所產(chǎn)生的大氣污染。

淡水河谷方面，在潰壩事件后，法院下令該公司停用八座尾礦壩，其年產(chǎn)量可能因此減少9%之多。

這雖然全面提振了鐵礦石價(jià)格，但市場(chǎng)上供應減少的鐵礦石類(lèi)型也同樣關(guān)鍵。

與澳洲競爭對手力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP）相比，淡水河谷生產(chǎn)的高品位鐵礦粉和球團礦更多。

既然淡水河谷的高品位礦石供應減少，中國鋼廠(chǎng)主要有三種回應可選，但每一個(gè)都不理想。

首先，中國鋼廠(chǎng)可以用更容易買(mǎi)到的低品位礦石替代，但會(huì )導致產(chǎn)量減少。

其次，可以繼續使用高品位礦石，但減少產(chǎn)量從而保持成本大體穩定，并寄希望通過(guò)鋼鐵價(jià)格上漲來(lái)補差。

第三，他們可以使用較高品位的鐵礦石保持產(chǎn)量穩定，但為確保充足的供給，他們相互之間勢必要打價(jià)格戰。

艱難的選擇

第一個(gè)選項可能最為簡(jiǎn)單，如果市場(chǎng)能有額外的供應，以彌補因淡水河谷造成的供給缺失的話(huà)，那么這些鐵礦石應該是較低品位的。

力拓和必和必拓大幅增產(chǎn)的能力有限，位列全球第四的鐵礦石生產(chǎn)商FMG集團（Fortescue Metals Group）情況也是如此。

不過(guò)通過(guò)現有生產(chǎn)稍微加力，他們今年可增加幾百萬(wàn)噸的供給。

力拓主要生產(chǎn)含鐵62%的鐵礦石，這是海運市場(chǎng)的主要基準品位。必和必拓除生產(chǎn)這種鐵礦石外，也生產(chǎn)一些低品位鐵礦石。FMG集團主要生產(chǎn)含鐵58%的鐵礦石。

較小的澳洲礦企或許也有能力向市場(chǎng)增加幾百萬(wàn)噸供應，如果他們認為目前的價(jià)格飆升是可持續的，最可能是在2019年下半年。

南非是僅次于澳大利亞和巴西的中國鐵礦石第三大供應國，但由于產(chǎn)能限制，南非不太可能向海運市場(chǎng)大幅增加供應，盡管其較高品位的鐵礦石很可能會(huì )找到買(mǎi)家。

中國鋼廠(chǎng)轉向低品位鐵礦石的問(wèn)題是，生產(chǎn)相同數量的鋼鐵需要更多礦石，因此也需要更多的煉焦煤。

這增加了生產(chǎn)成本，也有可能引發(fā)監管問(wèn)題。作為改善空氣質(zhì)量努力的一部分，中國當局仍然在大力限制重工業(yè)污染。

考慮到鋼鐵價(jià)格的回升激勵生產(chǎn)，繼續使用較高品位礦石但降低產(chǎn)量的第二種選擇，不太可能吸引鋼廠(chǎng)。

第三個(gè)選項是不惜一切代價(jià)獲取較高品位鐵礦石供應，只有在利潤率保持強勁的情況下才適用，而這需要鋼價(jià)與鐵礦石價(jià)格一同上漲。

目前為止，潰壩事故之后不同品位鐵礦石的價(jià)格走勢并沒(méi)出現太大分化，據報價(jià)機構阿格斯（Argus），含鐵量62%的鐵礦石與含鐵量58%的鐵礦石自1月25日事故以來(lái)均上漲了20%多。

有些令人意外的是，盡管淡水河谷是較高品位鐵礦石的最大生產(chǎn)商，但含鐵量65%的鐵礦石表現卻稍遜，截至2月11日收盤(pán)僅上漲17%至每噸104.35美元。

也許中國鋼廠(chǎng)認為超過(guò)100美元/噸的鐵礦石價(jià)格過(guò)高，這或許暗示他們的首選方案可能是開(kāi)始更多使用較低品位鐵礦石。

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