今年以來(lái)，煤價(jià)整體上處于上漲態(tài)勢，多數煤企也都實(shí)現了盈利。但是，山西省同煤集團、潞安集團和焦煤集團今年一季度還是陷入了虧損。

分析師認為，這三大煤炭集團的虧損與成本較高有關(guān)。盡管煤價(jià)已經(jīng)上漲，但盈利能力仍較弱，債務(wù)負擔很重。

近日，繼山西省國企改革文件正式出臺后，山西省國資委再次要求各省屬?lài)笥?月7日前將各集團擬發(fā)展的主業(yè)進(jìn)行上報。

下半年，山西省煤炭集團的兼并重組有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。

業(yè)內認為，全國范圍內僅有山西省存在省屬七大煤炭集團，資源過(guò)于分散，導致了煤炭行業(yè)惡性競爭。從上述文件的指導思想來(lái)看，山西煤炭資源整合將加速。

三大煤炭集團仍虧損

《證券日報》記者了解到，近日，山西省煤炭集團發(fā)布了2017年一季度財務(wù)報表，從財務(wù)數據來(lái)看，盡管從去年開(kāi)始，煤價(jià)已經(jīng)開(kāi)始反彈，且今年煤價(jià)也處于高位，但山西煤炭集團的盈利能力仍舊不佳。

數據顯示，同煤集團一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入378.02億元，虧損2.91億元;潞安集團總資產(chǎn)為2083億元，一季度凈利潤虧損1400萬(wàn)元。除了同煤集團和潞安集團，焦煤集團一季度也同樣陷入了虧損。

沒(méi)有虧損的兩家煤炭集團盈利水平也不盡如人意。晉煤集團一季度實(shí)現凈利7100萬(wàn)元，陽(yáng)煤集團一季度實(shí)現凈利650萬(wàn)元。

廣發(fā)期貨煤炭行業(yè)分析師鄧舜昨日向《證券日報》記者表示，一季度煤價(jià)并不低，上述煤炭集團仍舊虧損與成本較高有關(guān)，同時(shí)高負債也導致了利息支出較高。以現在煤價(jià)來(lái)看，虧損的煤企屬于個(gè)別情況。

值得注意的是，6月26日，財政部發(fā)布的全國國有及國有控股企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國有企業(yè))利潤數據顯示，去年同期虧損的煤炭行業(yè)，今年實(shí)現反轉，前五個(gè)月持續保持盈利。

雖然煤企已經(jīng)大面積實(shí)現盈利，但山西省這幾大煤炭集團仍舊問(wèn)題較多。

截至2017年一季度末，同煤集團總資產(chǎn)達到2922.85億元，總負債2482.33億元，資產(chǎn)負債率84.93%，其他煤炭集團的負債率也都超過(guò)80%。

中債資信煤炭行業(yè)研究團隊指出，潞安集團和晉煤集團作為山西煤炭資源整合主體， 整合的大量地方小煤礦開(kāi)采條件復雜、安全隱患較多。財務(wù)方面，兩家公司受前期煤炭行業(yè)低迷影響，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)利潤均持續虧損，2016年以來(lái)隨煤價(jià)上漲有所改善，但盈利能力仍較弱;資產(chǎn)負債率均在80%以上，債務(wù)負擔很重，長(cháng)短期償債指標表現較差。

兼并重組正在加速

需要一提的是，前不久，山西省國企改革文件正式出臺，包括《關(guān)于深化國企國資改革的指導意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)意見(jiàn))以及混改、分離辦社會(huì )、激發(fā)企業(yè)家活力、加強國企黨建4個(gè)配套文件。

這意味著(zhù)煤炭大省的國企改革大幕正式拉開(kāi)。

近日，山西國資委再次下發(fā)通知，要求各省屬?lài)笥?月7日前將各集團擬發(fā)展的主業(yè)進(jìn)行上報，并計劃于7月中旬專(zhuān)門(mén)由王一新副省長(cháng)主持召開(kāi)會(huì )議研究確定。

《通知》表示，為貫徹落實(shí)上述意見(jiàn)，切實(shí)解決山西省國資國企存在的布局領(lǐng)域分散、結構不合理、專(zhuān)業(yè)化不強、同質(zhì)化競爭等問(wèn)題，確立省屬企業(yè)戰略定位和發(fā)展目標，使省屬企業(yè)更加聚焦主業(yè)，做強做精優(yōu)勢支柱產(chǎn)業(yè)，做優(yōu)做強新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現產(chǎn)業(yè)轉型、布局優(yōu)化和結構調整，根據省領(lǐng)導指示，擬對各集團企業(yè)的主業(yè)進(jìn)行確定。

有煤炭行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，山西省這一系列動(dòng)作，都是為接下來(lái)的國企改革做準備。對于煤炭集團來(lái)說(shuō)，明確主業(yè)，也是讓其集中力量做大煤炭業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，上述意見(jiàn)此前也強調過(guò)，明確國有企業(yè)的主導產(chǎn)業(yè)及其發(fā)展方向，改變國有資產(chǎn)同質(zhì)化競爭和產(chǎn)業(yè)發(fā)展傳統化、初級化、低端化的局面，促進(jìn)國有資本向前瞻性、戰略性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈的中高端集中，向具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)集中。

今年以來(lái)，已經(jīng)有不少煤企在開(kāi)始剝離非主業(yè)和不良資產(chǎn)。

5月底，山煤國際發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬將持有的山煤國際能源集團華南有限公司和山煤國際能源集團忻州有限公司的各100%股權分別轉讓給山煤有色金屬有限公司和山煤農業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司。

本次資產(chǎn)剝離前，山煤國際已經(jīng)剝離了7家虧損資產(chǎn)。此次剝離2家不良資產(chǎn)將為公司減少約2.7億元的業(yè)績(jì)負擔。

業(yè)內認為，山煤國際作為山煤集團旗下唯一上市平臺，未來(lái)資產(chǎn)注入可期，同時(shí)提高山煤集團的的資產(chǎn)證券化。這也是山西國企改革的主要方向之一。進(jìn)入2017年下半年，山西煤炭集團的兼并重組值得期待。

《意見(jiàn)》還提出，以行業(yè)龍頭為依托，對同質(zhì)化和關(guān)聯(lián)性強的產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)適當進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化重組，培育大企業(yè)大集團，并在積極開(kāi)展資本運作中提出，對同質(zhì)化競爭嚴重和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強的上市公司，以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)市場(chǎng)化方式，開(kāi)展重組合并、轉股、轉讓、合作和資產(chǎn)注入，推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化重組， 打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規模效益的上市公司。

申萬(wàn)宏源近期的研報也指出，全國范圍內僅有山西省存在省屬七大煤炭集團，資源的過(guò)于分散，導致了過(guò)去煤炭行業(yè)惡性競爭，價(jià)格暴跌局面，該政策導向將加速山西省內煤炭資源整合，解決省內無(wú)序惡性競爭問(wèn)題，預計以焦煤集團為主導的省內焦煤資源整合，推動(dòng)無(wú)煙煤資源較為集中的陽(yáng)煤集團、晉城集團、潞安集團三大集團的整合。

“山西省將以試點(diǎn)企業(yè)為藍本逐步開(kāi)展混合所有制改革。預計西山煤電、潞安環(huán)能等公司均有望成為其集團整體上市平臺?！鄙鲜龇治鰩熯€指出。

山西證券分析師麻文宇也認為，山西省國有煤炭、電力企業(yè)將以龍頭上市公司為平臺開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化的整合，提升在行業(yè)內的話(huà)語(yǔ)權和競爭力。

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