屋漏偏逢連夜雨，在10月14日開(kāi)始，陽(yáng)煤化工（600691）股價(jià)連續16個(gè)交易日大跌近四成，市值蒸發(fā)達60億，二股東不斷減持公司股票后，陽(yáng)煤化工又遭遇“黑色事
件”。

11月27日，陽(yáng)煤化工發(fā)布公告稱(chēng)，11月25日收到四川證監局4份處罰決定，這些處罰決定指出了陽(yáng)煤化工存在內幕交易防控及信息披露不符合規定，存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用、三會(huì )運作不規范、對外擔保信息披露不準確等問(wèn)題，也揭開(kāi)了陽(yáng)煤化工借殼上市第一年就虛增業(yè)績(jì)高達42億元的內幕。

四張罰單中兩份涉及陽(yáng)煤化工相關(guān)高管，四川證監局對陽(yáng)煤化工總經(jīng)理馬安民、董事會(huì )秘書(shū)楊印生、財務(wù)總監王強出具警示函。除馬安民和王強外，前董事長(cháng)裴西平也被責令參加培訓。

這已經(jīng)是今年之內陽(yáng)煤化工第二次收到罰單。6月24日，陽(yáng)煤化工收到《關(guān)于對陽(yáng)煤化工股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，涉及未嚴格按照規定，未充分披露重組相關(guān)信息，以及年報中一些數字存在錯誤等。

屢次違規遭到警示，陽(yáng)煤化工存在的管理等方面的問(wèn)題顯露出來(lái)。問(wèn)及陽(yáng)煤化工整改措施及相關(guān)問(wèn)題，陽(yáng)煤化工證券部人士稱(chēng)董秘不在，其他人不便做出回應。

此外值得注意的是，陽(yáng)煤化工今年三季度公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入215.48億元，同比增長(cháng)40.15%；實(shí)現凈利潤1.59億元。去年剛剛完成重組的陽(yáng)煤化工，其業(yè)績(jì)并未出現根本性好轉。

陽(yáng)煤化工重組時(shí)，陽(yáng)煤集團曾承諾在公司此次重大資產(chǎn)重組完成后，當年凈利潤將不低于2.5億元，第二年和第三年凈利潤不低于3.5億元和5億元。2012年公司實(shí)現凈利潤僅2.05億元，陽(yáng)煤化工就未達預期曾向投資者致歉，今年或又將“失約”。

虛增收入42億元

四份罰單涉及多個(gè)方面，其中讓投資者錯愕的是幾筆虛假交易。

《關(guān)于對陽(yáng)泉煤業(yè)（集團）有限責任公司采取責令改正措施的決定》顯示，2012年陽(yáng)煤化工子公司山西陽(yáng)煤豐喜肥業(yè)（集團）有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐喜集團”）向下屬子公司太原國際貿易有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太原國貿”）共發(fā)生銷(xiāo)售總金額28.03億元，豐喜集團及其子公司向太原國貿共發(fā)生采購總金額28.68億元。

經(jīng)四川證監局調查，2012年2月至11月雙方簽訂產(chǎn)品相同、數量一致的產(chǎn)品購買(mǎi)合同，共計18份。

然而被查證上述合約的銷(xiāo)售存在票據和資金流轉，但不存在實(shí)物流轉。合同標的化工產(chǎn)品始終存儲在豐喜集團進(jìn)行生產(chǎn)的分公司的倉庫中，并未真正實(shí)現銷(xiāo)售。但在陽(yáng)煤化工的合并報表中，豐喜集團對太原國貿的銷(xiāo)售、采購分別列示，均已確認，未予抵銷(xiāo)或調整。

此種模式的關(guān)聯(lián)交易同樣存在于陽(yáng)煤化工下屬河北正元、齊魯一化等子公司與太原國貿、公司下屬全資控股公司陽(yáng)泉煤業(yè)集團國際貿易有限公司存在與豐喜集團的交易中。

根據統計，陽(yáng)煤化工多計收入約占陽(yáng)煤化工2012年披露的年銷(xiāo)售收入216億元的19.66%。此外，陽(yáng)煤化工重組東新電碳重大資產(chǎn)重組財務(wù)數據截止日為2012年6月30日，其重大資產(chǎn)重組報告書(shū)亦存在多計收入和成本的情形。

此外，陽(yáng)煤化工還存在占用關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金的問(wèn)題。截至去年年末，下屬子公司豐喜集團參股43%的山西三維豐?；び邢薰敬嬖谙蜇S喜集團財務(wù)結算中心借款6955.68萬(wàn)元，該項往來(lái)主要系陽(yáng)煤化工重組東新電碳前形成，但截至目前尚未解決。

通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，虛增了一筆數目不小的銷(xiāo)售額。這招可以扮靚業(yè)績(jì)，也讓陽(yáng)煤化工當年凈利潤與借殼重組時(shí)承諾的盈利預期之間的距離有所縮小。

2012年6月陽(yáng)煤化工借殼*ST東碳上市獲中國證監會(huì )正式核準，陽(yáng)煤方面曾承諾重組完成后第一年可實(shí)現的稅后凈利潤不低于2.5億元。然而去年僅實(shí)現凈利潤2.05億元，備受投資者質(zhì)疑。

陽(yáng)煤化工解釋盈利預測未完成的主要原因為：化工產(chǎn)業(yè)整體不景氣，影響化工類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌；新建項目受內外部多重因素的制約，不能按期達產(chǎn)達效；在建工程轉固，財務(wù)費用增長(cháng)較大三方面。

形勢依然不容樂(lè )觀(guān)，今年上半年，陽(yáng)煤化工實(shí)現營(yíng)業(yè)收入140.13億元，同比增長(cháng)39.43%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元，比同下降41.71%，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額更是同比降66%以上。營(yíng)業(yè)成本和財務(wù)費用分別同比增加41.32%和39.87%。重組完成一年，陽(yáng)煤化工面對的卻是增收不增利的尷尬局面。

4高管遭責罰

除虛增收入外，陽(yáng)煤化工的內幕交易防控及信息披露不合規以及運作不規范也備受詬病。

2013年2月22日至25日期間，陽(yáng)煤化工股價(jià)連續三個(gè)交易日達到漲幅限制。2月27日陽(yáng)煤化工發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，稱(chēng)“無(wú)應披露未披露的重大事項”。

四川證監局調查顯示，陽(yáng)煤化工總經(jīng)理馬安民、董事會(huì )秘書(shū)楊印生、財務(wù)總監王強等高管多次討論利潤分配預案，并初步擬定提出每10股轉增15股分配預案，這與公告中披露的“無(wú)應披露的重大事項”內容不實(shí)。

而在分配預案披露前，陽(yáng)煤化工眾高管曾進(jìn)行過(guò)多次討論分配預案問(wèn)題，并向財務(wù)顧問(wèn)宏源證券、股東北京安控投資公司進(jìn)行咨詢(xún)，以及向控股股東進(jìn)行匯報，但僅對該事項進(jìn)行過(guò)一次登記，多次會(huì )議未作記錄也未進(jìn)行外部知情人登記。

此外，陽(yáng)煤化工重組東新電碳重大資產(chǎn)重組財務(wù)數據截止日為2012年6月30 日，其重大資產(chǎn)重組報告書(shū)亦存在多計收入和成本的情形。根據《上市公司信息披露管理辦法》規定，現責令時(shí)任董事長(cháng)裴西平、總經(jīng)理馬安民、財務(wù)總監王強參加相關(guān)培訓。

在今年中報發(fā)布之時(shí)，陽(yáng)煤化工也公布了董事長(cháng)裴西平辭職的消息。陽(yáng)煤化工重組時(shí)，裴西平任期終止日期為2015年11月23日，對于其尚未到期遞交辭呈的原因尚不得知。被屢遭處罰的背后也突顯了陽(yáng)煤化工在重組一年之時(shí)管理的混亂，與諸多困境仍有待解決。