2015年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾激化,2016年上半年經(jīng)營(yíng)情況或有改善。2015年,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾激化。國內鋼價(jià)在年底創(chuàng )出最低價(jià),行業(yè)出現總體虧損,供給側改革的必要性更加突出,上市公司也紛紛下調2016年生產(chǎn)計劃。2016年鋼鐵出現了一輪“過(guò)山車(chē)”式的行情,盡管行業(yè)總體依然處于虧損狀態(tài),但鋼鐵行業(yè)景氣正逐漸走出低谷,預計鋼鐵行業(yè)上半年總體經(jīng)營(yíng)情況將環(huán)比改善。

　　供給側改革落地生根:鋼鐵產(chǎn)能的長(cháng)期過(guò)剩疊加短期出口受阻,我國供給側改革刻不容緩。減產(chǎn)、兼并與產(chǎn)業(yè)升級同時(shí)進(jìn)行是我國的供給側改革區別于其他國家鋼鐵行業(yè)退出的重要特點(diǎn)。在管理層的大力推動(dòng)下,進(jìn)入二季度,供給側改革進(jìn)度明顯加快,各地紛紛上報了淘汰過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能的目標及配套政策,供給側改革進(jìn)入快車(chē)道。隨著(zhù)過(guò)剩產(chǎn)能的退出,鋼鐵供求有望恢復總體平衡,鋼鐵行業(yè)有望迎來(lái)景氣度的持續回升。

　　需求側方面,短期淡旺季切換疊加長(cháng)期投資增長(cháng),需求穩定可期。5月是鋼材淡旺季切換的窗口期,需求季節性轉弱令市場(chǎng)承壓;另一方面,鋼廠(chǎng)開(kāi)工率持續上升,也使短期內鋼價(jià)弱勢運行。但6月鋼價(jià)逐步企穩,穩增長(cháng)投資給中長(cháng)期鋼材需求注入了活力?！督煌ɑA設施重大工程建設三年行動(dòng)計劃》,有望提升未來(lái)三年我國2.5億噸鐵路/城軌鋼材的需求。我們預計2016年我國鋼材表觀(guān)需求量預計下降1%-1.5%,高于此前預期。

　　地域方面,西南地區及福建省將成為鋼材投資需求的重點(diǎn)地區。分地區來(lái)看,未來(lái)三年無(wú)論是鐵路投資,還是城軌投資,都較明顯的向西南地區傾斜;此外華中地區及福建省城軌投資占GDP的比重也較大。我們認為,這一定程度上體現了管理層對發(fā)展西南及華中地區等經(jīng)濟落后地區的重視,發(fā)揮西南地區“一路一帶”橋頭堡的決心,也體現了我國大力發(fā)展海西經(jīng)濟圈,以應對日益復雜的臺海局勢的政策意圖。

　　細分品種方面,高溫合金子領(lǐng)域有望獲得高速發(fā)展。國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見(jiàn)》,未來(lái)五年擬補充3200架以上的航空器,未來(lái)20年我國每年高溫合金的年平均需求量將會(huì )達到3.5萬(wàn)噸,年產(chǎn)值有望超過(guò)100億人民幣,高溫合金領(lǐng)域有望獲得高速發(fā)展。