近日，美國工程機械公司特雷克斯宣布已與芬蘭科尼公司雙方終止合并協(xié)議。同時(shí)，特雷克斯簽署了以約13億美元的總對價(jià)將物料搬運和港口解決方案（MHPS）業(yè)務(wù)部門(mén)售予科尼公司的最終協(xié)議。支付的對價(jià)包括8.20億美元的現金和1,960萬(wàn)股科尼公司新發(fā)行股票。交易完成后,特雷克斯將持有約25%的科尼公司已發(fā)行股票，并且有權提名2名董事。交易有待獲得監管機構批準和科尼公司股東的批準，預計于2017年1月份完成交割。

公告發(fā)布當日，作為世界上最大的金融管理咨詢(xún)公司之一的美國美林公司，立即發(fā)布研究報告，表達了對此交易的看法。報告原文內容如下：特雷克斯出售MHPS板塊給科尼 。

特雷克斯宣布并已終止了與科尼的合并協(xié)議,而是以13億美元價(jià)格將其物料搬運和港口解決方案（MHPS）板塊（2015全年銷(xiāo)售額14億美元，EBIT（息稅前利潤）860萬(wàn)美元）出售給科尼，其中包括8.2億美元現金及1960萬(wàn)科尼新發(fā)股票（相當于科尼25％的股份）。在我們看來(lái)，中聯(lián)重科更愿意收購不包含MHPS板塊的特雷克斯，原因如下：1），它可以幫助緩解美國對中聯(lián)重科的監管問(wèn)題，2）特雷克斯的重要資產(chǎn)中，中聯(lián)重科感興趣的是起重機和高空作業(yè)平臺板塊3）MHPS無(wú)法賺取利潤，處置所得將有助于降低特雷克斯的凈債務(wù)，就EV/EBITDA和P/E方面來(lái)看，使中聯(lián)重科收購成本看起來(lái)更便宜同時(shí)也降低中聯(lián)重科負債壓力。對中聯(lián)重科維持中性。

對MHPS的處置，有助于減輕中聯(lián)重科監管障礙特雷克斯與美國政府簽有國防合同，為美國港口提供起重機。一些美國媒體和國會(huì )議員從國家安全角度出發(fā)，提高了對中聯(lián)重科收購提議的關(guān)注度。特雷克斯的防務(wù)風(fēng)險主要在于其MHPS板塊。對MHPS的處置將可能有助于減輕中聯(lián)重科交易中的潛在監管障礙。