雖然即將進(jìn)入11月，但今年的鋼價(jià)一直表現弱勢，期貨主力1401合約更是自8月中旬以來(lái)跌跌不休，由8月中旬的高價(jià)3848元/噸跌至本周低點(diǎn)3487元/噸，價(jià)格下跌了10%。
歷年進(jìn)入11月，鋼廠(chǎng)就開(kāi)始對礦石進(jìn)行冬儲備庫，進(jìn)而由礦價(jià)的上漲帶動(dòng)鋼價(jià)上揚。今年冬季，鋼廠(chǎng)及貿易商由于對未來(lái)市場(chǎng)的悲觀(guān)預期及手中資金較為緊張，冬儲未儲，鋼價(jià)疲弱。但筆者以為，目前來(lái)看，鋼價(jià)已經(jīng)接近階段性低點(diǎn)，環(huán)保因素將成為鋼價(jià)上漲的一大主因。
由于市場(chǎng)對未來(lái)礦石供應增長(cháng)的預期，礦價(jià)近期連連下挫，鋼廠(chǎng)對礦石進(jìn)行持續清庫。據我的鋼鐵網(wǎng)的數據，目前大中型鋼廠(chǎng)的礦石使用天數只有25天左右，而正常情況下這個(gè)數應該維持在1個(gè)月左右。更有少數經(jīng)營(yíng)靈活的中小型鋼廠(chǎng)庫存僅僅能夠維持幾天。
與此同時(shí)港口庫存也維持在7300萬(wàn)噸附近，按照目前礦石的表觀(guān)消費來(lái)計算，正常情況下港口庫存應該維持在9000萬(wàn)噸左右。礦石產(chǎn)業(yè)鏈的庫存很緊，一旦供應出現問(wèn)題，礦價(jià)將快速抬升。
歷年的一季度，澳洲及巴西總會(huì )由于天氣原因導致礦石滯留無(wú)法運出，那時(shí)也是部分內礦的停產(chǎn)期，礦價(jià)極有可能屆時(shí)跳漲，如果礦價(jià)上漲勢必將帶動(dòng)鋼價(jià)聯(lián)袂上漲。
進(jìn)入10月份后，鋼材社會(huì )庫存連續3周出現下滑，鋼材的庫存由10月初的1530萬(wàn)噸跌至目前的1444萬(wàn)噸，跌幅達6%。螺紋鋼社會(huì )庫存也由618萬(wàn)噸跌至本周的515萬(wàn)噸，跌幅達17%。同期，唐山鋼坯的庫存也處于低位，由高點(diǎn)的197萬(wàn)噸跌至近期的68萬(wàn)噸，跌幅達64%。因此，僅從庫存周期來(lái)看，鋼材的清庫周期接近尾聲。
而“十二五”對房地產(chǎn)市場(chǎng)方向的重申使得螺紋鋼蓄勢待漲?！笆濉币巹澨岢觯航ㄔO城鎮保障性住房和棚戶(hù)區改造住房3600萬(wàn)套(戶(hù))，到2015年全國保障性住房覆蓋面達到20%左右，這是政府對人民作出的承諾，要全力完成。
隨著(zhù)鋼材價(jià)格的下跌，目前鋼廠(chǎng)噸鋼虧損近200元，鋼價(jià)接近鋼廠(chǎng)的現金成本。實(shí)際上在鋼價(jià)持續下跌過(guò)程中，由于原料庫存及產(chǎn)成品庫存原因，導致鋼廠(chǎng)的虧損遠大于實(shí)時(shí)測算的生產(chǎn)盈虧。根據歷史數據的測算，當噸鋼虧損達到300元/噸時(shí)，將使鋼廠(chǎng)的現金收入為負，也就是說(shuō)很快就會(huì )出現高爐產(chǎn)能利用率下降，供應減少。從近期的唐山鋼企高爐開(kāi)工率數據中可以看到高爐開(kāi)工率維持在93%，環(huán)比10月中旬出現下降。
無(wú)論是因為嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩，還是因為嚴峻的環(huán)境污染，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能壓縮已箭在弦上。國務(wù)院日前提出五年內壓縮8000萬(wàn)噸產(chǎn)能，其中6000萬(wàn)噸落在鋼鐵第一大省河北。日前，河北省對6000萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能削減目標進(jìn)行了分解，其中，唐山、邯鄲、石家莊三個(gè)鋼鐵重鎮分別承擔削減4000萬(wàn)噸、1204萬(wàn)噸和482萬(wàn)噸的任務(wù)，其余零頭分給了多個(gè)市縣。河北省領(lǐng)導層面的態(tài)度是：“拒絕一切理由！”
很多人對淘汰產(chǎn)能的執行力度表示懷疑，本人以為，此次環(huán)保執行力度將有別于以往，日前傳聞三中全會(huì )將提出日后對地方政府的考核將不再簡(jiǎn)單地與經(jīng)濟增速掛鉤，這使得真正淘汰落后產(chǎn)能成為可能。從目前國內現狀來(lái)看，環(huán)境問(wèn)題日益嚴重，不容緩解，中央政府有解決問(wèn)題的決心和方法。
綜上，整體來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)持續近2個(gè)月的下跌，大部分品種去庫存化基本結束，在鋼廠(chǎng)連續虧損后，進(jìn)一步殺跌的動(dòng)能已不強，市場(chǎng)有望進(jìn)入穩中趨強的走勢。如果環(huán)保措施被強制執行，則螺紋鋼價(jià)格將提前出現上漲，當然這時(shí)的礦價(jià)可能表現不濟；如果環(huán)保政策流于形式，則春節前后，鋼價(jià)勢必會(huì )追隨礦價(jià)聯(lián)袂上揚。