相逢一笑泯恩仇。

大連商品交易所氣象一新的交易大廳內，十余家國內鋼廠(chǎng)和貿易商老總，與力拓、必和必拓、淡水河谷礦山三巨頭中國區頭面人物濟濟一堂，握手言歡，翹首見(jiàn)證一個(gè)新時(shí)代的來(lái)臨。

10月18日上午9時(shí)整，巨大行情顯示屏上，紅色數字迅速躍動(dòng)，“中國版”鐵礦石期貨已經(jīng)接入中國經(jīng)濟強勁的脈搏。資本永不停歇，從五大港口輸送到中國各地數以?xún)|噸計的鐵礦石，從此獲得“中國價(jià)格”。未來(lái)，這個(gè)范圍也許是全世界。

巨頭謹慎歡迎

“短短兩個(gè)多小時(shí)，鐵礦石期貨的交易量就已達26萬(wàn)手，按照100噸/手計算，對應的鐵礦石交易量達到2600萬(wàn)噸?！敝袖撡Q易有限公司副總經(jīng)理錢(qián)進(jìn)欣喜地指出，“這相當于中國港口數天的鐵礦石到貨量?！?/p>

鐵礦石期貨上市當天，交易量達33.87萬(wàn)手,成交額為330.34億元,持倉量7.87萬(wàn)手。鐵礦石期貨法人戶(hù)首單委托交易花落山東萬(wàn)寶集團,買(mǎi)開(kāi)鐵礦石合約I1403,其交易對手方為個(gè)人投資者。

從長(cháng)協(xié)價(jià)到指數價(jià)，從掉期到期貨，中國鐵礦石企業(yè)不斷地在尋找企業(yè)利潤的錨點(diǎn)，十年間，礦價(jià)大幅上漲、鋼價(jià)依然低位徘徊，國內鋼企的“苦難”似乎無(wú)窮無(wú)盡。

截至2012年底，我國鋼鐵產(chǎn)能利用率僅72%。2011年以來(lái)，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售收入利潤率一直低于1%，連續數年在主要工業(yè)行業(yè)中墊底。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)王曉齊指出，鐵礦石目前定價(jià)機制并不完全由供需關(guān)系決定，主流定價(jià)方式是參考國際鐵礦石價(jià)格指數。而該指數只是取很少樣本，這些小樣本礦石決定整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格。這種定價(jià)機制的形成，主要是由于鐵礦石供應商相對集中，在市場(chǎng)中占有優(yōu)勢地位，而國內鋼廠(chǎng)分散，在市場(chǎng)定價(jià)中缺少議價(jià)能力。

“我們不能絕對地說(shuō)，這樣的定價(jià)方式就是不公平，但由于其缺乏透明度，業(yè)界的質(zhì)疑有其合理性?！卑颁搰Q副總經(jīng)理李達光表示，“哪些交易會(huì )被納入指數觀(guān)察的范圍，往往并不明確。比如最近的鐵礦石價(jià)格，我們認為應該向下走，但由于指數價(jià)格采納了最近一個(gè)大單的交易價(jià)，結果上漲了一美元?！?/p>

“推出鐵礦石期貨對探索建立更加公正、客觀(guān)、透明鐵礦石定價(jià)機制，以及幫助鋼鐵企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險具有重要意義?！崩钸_光表示。

不言而喻，價(jià)格基準的轉變中，受到影響的不僅是國內困難重重的鋼企，鐵礦石國際重點(diǎn)優(yōu)勢企業(yè)更是感覺(jué)到中國試圖改變現狀的意愿，他們對此表達了謹慎的歡迎。

“中國是最大的鐵礦石消費市場(chǎng)，現貨充足，推出鐵礦石期貨的條件得天獨厚，我們預祝這一品種?！钡庸却肀硎?。

“中國推出鐵礦石期貨，使得國際鐵礦石的定價(jià)機制向原油等大宗商品的成熟定價(jià)方式轉變，這對行業(yè)有益?！北睾捅赝刂袊鴧^代表在開(kāi)市后舉行的座談會(huì )上表示，“新生事物需要人們接受，中國鐵礦石期貨的實(shí)物交割方式是個(gè)好做法，而實(shí)物和非實(shí)物交割的平衡也很重要?！?/p>

事實(shí)上，非實(shí)物交割是新加坡、美國、印度鐵礦石期貨的顯著(zhù)特征。盡管?chē)獾V山在短時(shí)間內還難以直接參與中國鐵礦石期貨交易，但業(yè)內人士表示，只要中國涉鋼企業(yè)繼續積極利用這一工具，鐵礦石期貨的價(jià)值發(fā)現功能將不可避免地影響到優(yōu)勢企業(yè)的定價(jià)模式。

中國鋼企躍躍欲試

盡管近期上市多個(gè)重量級期貨品種密集上市，但由于對期貨交易的陌生和現貨交易模式的依賴(lài)，現貨企業(yè)的態(tài)度往往是“敬而遠之?！?/p>

然而，本報記者采訪(fǎng)過(guò)程中，明顯感受到涉鋼企業(yè)對鐵礦石期貨的態(tài)度迥異，他們表達最多的詞是“重新開(kāi)始，重新學(xué)習”。這種積極態(tài)度的來(lái)源則是壓抑已久的套保需求——“非不愿也，實(shí)不能也?！?/p>

“由于監管部門(mén)對套保品種的限制，我們此前只能參與螺紋鋼期貨的套期保值，也就是只有在銷(xiāo)售的一端可以套保，品種相關(guān)性不夠強?！蔽宓V鋼鐵人士指出。

雖然國內期貨品種仍不能滿(mǎn)足企業(yè)的要求，國外已經(jīng)推出的一些衍生品亦不能令企業(yè)放心。

“我們一直想利用金融衍生品來(lái)管理風(fēng)險，并且曾想參與新加坡交易所的鐵礦石掉期交易，但這一方面涉及外匯額度的審批，另一方面又考慮到‘一對一’的掉期交易透明度不高，只好偃旗息鼓?！崩钸_光坦言，“長(cháng)期以來(lái)，我們更為倚仗的風(fēng)險管理方式是‘避峰就谷’的采購策略?！?/p>

據記者了解，這種方式是國有大型鋼企的行業(yè)慣例，而在新加坡鐵礦石掉期市場(chǎng)的中國企業(yè)大多是民營(yíng)背景?？紤]到國有鋼企的中堅地位，這種局面不免令業(yè)內人士扼腕。

“鋼鐵行業(yè)近年來(lái)的日子很艱難，卻只能眼睜睜地看著(zhù)國外鋼企自如地應用海外豐富的衍生品來(lái)對沖風(fēng)險，而我們常常暴露在價(jià)格風(fēng)險之中?！蔽宓V鋼鐵人士坦言。

鐵礦石期貨在“家門(mén)口”推出，化解了這些企業(yè)的諸多疑慮。

“首先，大商所的合約設計符合國內鋼鐵企業(yè)的需求，使用人民幣交易不涉及匯兌問(wèn)題。大商所對我們進(jìn)行了相關(guān)培訓，我們對大商所鐵礦石期貨市場(chǎng)的透明度和專(zhuān)業(yè)度有信心?！崩钸_光指出。

“以往我們鎖定利潤的方法是簽‘背對背’協(xié)議，在國外采購礦石的同時(shí)，與國內的買(mǎi)家簽訂合同，這極大地限制了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活度?！卞X(qián)進(jìn)表示，“當我們參與到期貨交易之中時(shí)，一項交易的成本和利潤可以在極短的時(shí)間內確定，這對企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的促進(jìn)是顯著(zhù)的?！?/p>

多家國有鋼企老總向記者表示，具體操盤(pán)鐵礦石期貨的人才將由本企業(yè)培養，并成立專(zhuān)門(mén)公司運營(yíng)，不會(huì )輕易托付給市場(chǎng)機構，相應工作正在積極展開(kāi)。

隨著(zhù)鐵礦石期貨上市，大商所亦設定相應的國際化戰略目標。

大商所理事長(cháng)劉興強表示，鐵礦石期貨上市只是“萬(wàn)里長(cháng)征走完的第一步”，作為國際化程度相當高的大宗商品，其能否為業(yè)界和產(chǎn)業(yè)認可，為國際貿易企業(yè)認可，面臨的創(chuàng )新挑戰極其艱巨。