三大鋼 10 月出廠(chǎng)價(jià)格以穩為主，其中因汽車(chē)下游訂單飽滿(mǎn)，寶鋼、武鋼小幅上調部分產(chǎn)品 10 月出廠(chǎng)價(jià)格；鞍鋼謹慎維持主要品種價(jià)格平盤(pán)。主要分析如下：

　　寶鋼股份：除冷軋上調 100 元/噸、熱鍍鋅上調 100 元/噸、寬厚板上調 50 元/噸外，熱軋、酸洗、彩涂及無(wú)取向硅鋼基價(jià)均維持不變。分產(chǎn)品來(lái)看，現 5.5mm 的SS400 熱軋卷表列價(jià)為 4372 元/噸； 3.0mm*1250*C SPHC 熱軋酸洗卷表列價(jià)為 4627元/ 噸； 1.0mm*1250*C 的 SPCC 冷卷價(jià)為 4536 元/噸； 1.0mm*1250 DC51D+Z 熱鍍鋅價(jià)為 5117 元/噸；1.0mm*1250*C 的 SECC 電鍍鋅價(jià)為 5127 元/噸；0.5mm*1200的 B50A800 無(wú)取向電工鋼價(jià)格為 5230 元/噸。

　　武鋼股份：熱卷、冷卷、無(wú)取向硅鋼價(jià)格分別上調 50、50 及 200 元/ 噸，鍍鋅板和中厚板價(jià)格維持不變。分產(chǎn)品來(lái)看，現 5.5mm*1500*C Q235 熱卷出廠(chǎng)價(jià)為 3790元/ 噸；14~20mm Q235 中板出廠(chǎng)價(jià)為 3700 元/噸；1.0mm*1250*C SPCC 冷卷出廠(chǎng)價(jià)為 4270 元/噸；1.0mm*1250*C DX51D+Z 鍍鋅卷出廠(chǎng)價(jià)為 4900 元/噸。

　　鞍鋼股份：主要品種價(jià)格均維持不變。分產(chǎn)品不含稅價(jià)來(lái)看，現 5.5mm*1500 Q235 熱卷出廠(chǎng)價(jià)為 3380 元/噸， 3.0mm*1250 SPHC 熱卷出廠(chǎng)價(jià)為 3440 元/噸； 20mm Q235A 中板出廠(chǎng)價(jià)為 3700 元/噸；1.0mm*1250 SPCC 冷卷出廠(chǎng)價(jià)為 4265 元/噸；1.0mm*1250 DC51D+Z 鍍鋅板出廠(chǎng)價(jià)為 4435 元/噸。

　　優(yōu)勢品種訂單較為飽滿(mǎn)，武鋼、寶鋼冷軋等系列產(chǎn)品價(jià)格繼續上調。今年汽車(chē)行業(yè)持續回暖，根據中汽協(xié)數據顯示， 8 月中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成 167.72 萬(wàn)輛和 164.89萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng) 11.7%和 10.3%，受此帶動(dòng)，寶鋼、武鋼在手汽車(chē)訂單情況較好，考慮 10 月以后進(jìn)入家電、汽車(chē)的采購補庫旺季，因此兩家鋼廠(chǎng)小幅上調 10月冷軋等優(yōu)勢品種出廠(chǎng)價(jià)格。

　　鋼市整體弱勢難改，鞍鋼謹慎平盤(pán)。我們自 8 月底開(kāi)始持續提示，目前鋼價(jià)已反映部分旺季預期，上行空間有限，且今年鋼材采購淡旺季并不明顯，銷(xiāo)量數據平穩。9 月已過(guò)去大半，鋼價(jià)維持多周弱勢盤(pán)整，所期待的旺季行情并未到來(lái)，市場(chǎng)信心已開(kāi)始動(dòng)搖，鞍鋼貿易商占比較重，受市場(chǎng)環(huán)境影響較大，因此 10 月出廠(chǎng)價(jià)格選擇謹慎平盤(pán)。

　　仍從市凈率角度維持對行業(yè)“增持”評級。本周環(huán)保部等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《京津冀及周邊地區落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計劃實(shí)施細則》，環(huán)保政策實(shí)施力度加大，將影響鋼廠(chǎng)開(kāi)工生產(chǎn)，短期緩解鋼市供給壓力，但 7 月開(kāi)始的鋼價(jià)反彈已至瓶頸，若后期鋼材需求或投資政策無(wú)實(shí)質(zhì)性轉好，后期鋼價(jià)恐仍將維持弱勢盤(pán)整態(tài)勢。 基本面的弱勢，難以支撐鋼鐵公司股價(jià)有亮眼的表現，從市凈率角度維持行業(yè)“增持”評級不變，標的上建議關(guān)注估值優(yōu)勢明顯、業(yè)績(jì)回升確定性較大的公司，如鞍鋼股份等，或行業(yè)景氣度較高的常寶、玉龍等鋼管公司。（華泰證券）