工程機械是裝備工業(yè)的重要組成部分。概括地說(shuō)，凡土石方施工工程、路面建設與養護、流動(dòng)式起重裝卸作業(yè)和各種建筑工程所需的綜合性機械化施工工程所必需的機械裝備，稱(chēng)為工程機械。

一、2019年設備更新需求增長(cháng)，核心企業(yè)利潤超預期

受下游基建需求拉動(dòng)、存量設備更新等因素驅動(dòng)，工程機械行業(yè)龍頭2019年年度業(yè)績(jì)普遍超預期。2019年三一重工（600031）歸母凈利潤為112.07億元，同比增長(cháng)88.23%;2019年中聯(lián)重科（000157）歸母凈利潤為43.71億元，同比增長(cháng)116.42%;2019年徐工機械（000425）歸母凈利潤為36.21億元，同比增長(cháng)76.89%。

二、2020年3月開(kāi)始工程機械行業(yè)釋放旺季需求

據中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2020年1-4月，納入統計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷(xiāo)售挖掘機114056臺，同比增長(cháng)10.5%;其中國內104648臺，占整體市場(chǎng)銷(xiāo)量的92%;出口9408臺，占整體市場(chǎng)銷(xiāo)量的8%。

2020年1-4月，納入統計的23家裝載機制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機40943臺，同比下降7.04%。中國內市場(chǎng)銷(xiāo)量32805臺，占總銷(xiāo)售量80%;出口銷(xiāo)量8138臺，占總銷(xiāo)售量20%。

三、基建投資加碼有望促進(jìn)工程機械行業(yè)銷(xiāo)量

展望全年，工程機械行業(yè)成長(cháng)邏輯未變，基建投資加碼有望促進(jìn)工程機械行業(yè)銷(xiāo)量進(jìn)一步增加，預計二季度以及全年行業(yè)將恢復增長(cháng)，主機廠(chǎng)和核心配套企業(yè)全年收入和利潤仍有望保持兩位數以上增長(cháng)。

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