回顧前三季度，受益行業(yè)的高景氣，挖掘機、起重機、混凝土機械等工程機械市場(chǎng)迎來(lái)了高光表現，可謂金九不虛，暖意盡顯!

從產(chǎn)業(yè)調研了解：受益第四季度的基建開(kāi)工旺季，預計10月份挖掘機銷(xiāo)量將超過(guò)1.6萬(wàn)臺，同比增長(cháng)超10%。其中國內增速近10%、出口增速持續較快!

開(kāi)工率維穩，基建投資保持穩增長(cháng)

從小松的挖掘機開(kāi)工小時(shí)數來(lái)看，9月開(kāi)工小時(shí)數126.3h，1-9月累計開(kāi)工小時(shí)數1075h。今年1-9月各月的開(kāi)工小時(shí)數與去年大致相當，考慮到小松在國內市場(chǎng)份額的持續下滑，同比略有下滑是正?，F象，開(kāi)工依然維持在較高水平。

2019年1-9月，固定資產(chǎn)投資增速降至5.4%，其中：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速雖然有下行勢頭，但依舊有10.5%的強勁勢頭;基建發(fā)揮穩經(jīng)濟作用，基建投資、基建投資(不含電力)增速分別上行至3.44%、4.5%。

進(jìn)入四季度之后，在地方政府專(zhuān)項債助力之下，多地迎來(lái)重大項目開(kāi)工潮。據不完全統計，截至2019年10月21日，國家發(fā)改委網(wǎng)站已公布22個(gè)基建工程項目的獲批信息，項目投資總額超7643億元。江蘇、湖北、江西、河南等地已有數百億元投資規模的重大項目集中開(kāi)工。

穩投資基調下，專(zhuān)項債發(fā)行將進(jìn)一步擴大有效投資，預計四季度新增專(zhuān)項債發(fā)行量在千億元左右?；ㄍ顿Y不僅扛起了拉動(dòng)中國經(jīng)濟增長(cháng)的大旗，也提振了挖掘機等工程機械產(chǎn)品的需求。

環(huán)保政策趨嚴或加速挖掘機更替

藍天保衛戰推進(jìn),加劇設備更新迭代:

從2018-2019 年政策導向看，挖掘機發(fā)動(dòng)機排放標準的要求正在趨嚴，不符合*排放標準的挖掘機或加速更替。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《非道路移動(dòng)機械污染防治技術(shù)政策》，要求柴油動(dòng)力的非道路移動(dòng)機械在2020年達到國四排放水平?，F行的工程機械國三排放標準是自2016年4月1日開(kāi)始強制實(shí)施的，工程機械銷(xiāo)售自2016年開(kāi)始反彈就有環(huán)保政策驅動(dòng)的因素，而自2020年起實(shí)施國四排放標準，將帶來(lái)更大規模的工程機械更新?lián)Q代需求。

挖掘機、裝載機等主流機械產(chǎn)品的使用年限為10年左右，上一輪工程機械銷(xiāo)售高峰(2008年-2011年)售出的機械陸續進(jìn)入更新淘汰期，在近幾周售出并迎來(lái)淘汰期的挖掘機就多達50余萬(wàn)臺。在開(kāi)工總量維持一定規模的情況下，環(huán)保因素將極大促進(jìn)挖掘機更新需求的釋放，挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望延續。

行業(yè)展望，未來(lái)可期

展望四季度及2020年，行業(yè)需求保持適度樂(lè )觀(guān)：主要是基于專(zhuān)項債額度有望提前下發(fā)、基建投資逐漸發(fā)力、老舊小區改造、環(huán)保政策趨嚴、機器換人、更新需求及海外市場(chǎng)拓展等因素的驅動(dòng)，挖掘機預計2020年仍將有5%左右的正增長(cháng)，2019全年銷(xiāo)量有望達23萬(wàn)臺，2020年全年銷(xiāo)量有望實(shí)現5%左右的正增長(cháng)

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