事件描述

1月鋼材出口量677萬(wàn)噸,環(huán)比12月的537萬(wàn)噸增長(cháng)26.07%;同比增長(cháng)37.60%,12月同比增速10.72%。

1月鋼材進(jìn)口量135萬(wàn)噸,環(huán)比12月的121萬(wàn)噸增長(cháng)11.57%;同比增長(cháng)22.73%,12月同比增速為16.35%。

1月凈出口量為542萬(wàn)噸,環(huán)比12月的416萬(wàn)噸增幅相對較大。

1月礦石進(jìn)口量為8683萬(wàn)噸,同比增長(cháng)32.48%,12月同比增速為3.44%;1月礦石進(jìn)口量環(huán)比增長(cháng)18.33%,12月環(huán)比增速為-5.73%。

事件評論

1月鋼材出口同比、環(huán)比均增幅較大,低價(jià)刺激或不可持續:考慮到國際貿易周期影響,鋼材出口量一般與前一兩個(gè)月國內外價(jià)差走勢相關(guān)。國內鋼價(jià)持續下跌導致國內外鋼價(jià)差11月以來(lái)持續上升,一定程度上促進(jìn)了鋼材出口量環(huán)比上升。同時(shí)在1月份傳統淡季及春節假期導致鋼鐵內需低迷的情況下,我們認為鋼廠(chǎng)低價(jià)爭取海外訂單意圖明顯:我們觀(guān)察到1月鋼材出口均價(jià)828.32美元,環(huán)比下跌2.74%,成為1月鋼材出口環(huán)比增幅較大的主要原因?？傮w而言,低價(jià)競爭策略導致1月鋼材出口環(huán)比明顯上升,有利于緩解淡季銷(xiāo)售壓力,同時(shí)也反應出內需相對疲弱,鋼企爭取出口訂單競爭激烈。

1月礦石進(jìn)口創(chuàng )新高,海外供給持續釋放:在鋼企生產(chǎn)動(dòng)力相對不足的情況下,全國1月礦石進(jìn)口量卻創(chuàng )出歷史新高,應該與持續釋放的海外礦山產(chǎn)能有關(guān):1、鋼協(xié)預估2014年1月各旬粗鋼日產(chǎn)環(huán)比2013年12月基本持平,均處于相對較低水平。在市場(chǎng)預期相對悲觀(guān)的情況下,鋼企主動(dòng)回補原材料的可能性不大;2、我們觀(guān)察到2013年12月澳洲、巴西、印度主要港口礦石總裝貨量明顯上升,考慮到海運在途因素,12月海外供給快速上升反映在今年1月國內進(jìn)口量數據上。受此影響,普氏指數從2013年12月中旬以來(lái)持續下跌,國內進(jìn)口礦港口庫存也出現較快速度的上升。另外,由于惡劣天氣影響,1月上旬澳洲、巴西主要港口發(fā)貨受阻,預計2月全國礦石進(jìn)口量環(huán)比或有明顯回落。雖然1月鋼材出口量同比、環(huán)比均出現較大幅度上升,但在缺乏足夠證據驗證外需強力復蘇的情況下,指望低價(jià)持續刺激鋼材出口貢獻增量的可能性不大。因此,繼續維持行業(yè)“中性”評級。