據挖機行業(yè)協(xié)會(huì )統計，2019年2月挖機行業(yè)合計銷(xiāo)售18745臺，同比增長(cháng)69%，環(huán)比增長(cháng)59.4%。1-2月合計挖機銷(xiāo)量達30501臺，同比增長(cháng)39.9%。我們認為1)考慮到2月實(shí)際自然日少和春節假期因素，2月實(shí)際工作日平均銷(xiāo)量遠超歷史平均水平，體現下游需求超預期，景氣度在高位延續的態(tài)勢；2)國內主機廠(chǎng)市占率明顯提升，三一重工2月提升5.95pct，徐工機械2月提升2.6個(gè)pct，而同期外資企業(yè)市占率均呈下降態(tài)勢，體現國產(chǎn)挖機得到市場(chǎng)更多認可，驗證國內雙龍頭的成長(cháng)屬性；3)挖機出口銷(xiāo)量持續增長(cháng)，海外市場(chǎng)勢在必行。

點(diǎn)評

2019年挖機銷(xiāo)量開(kāi)門(mén)紅，遠超市場(chǎng)預期。2019年2月挖機行業(yè)合計銷(xiāo)售18745臺，同比增長(cháng)69%，環(huán)比增長(cháng)59.4%，單月銷(xiāo)量大超預期?？紤]到新年假期因素，我們認為1-2月合計銷(xiāo)量更能體現年初下游真實(shí)需求，1-2月合計銷(xiāo)量30501臺，同比增長(cháng)39.91%。同時(shí)我們預測3月份作為全年最高月份(銷(xiāo)量占比20%左右)，有望持續增長(cháng)，奠定全年需求高位的總基調。

國產(chǎn)挖機市占率快速提升，市占率已成為國內主機廠(chǎng)的重要戰略指標。三一重工2月銷(xiāo)量5060臺，同比增長(cháng)116%，市占率達27%，同比提升5.95pct；徐工機械2月銷(xiāo)量達2187臺，同比增長(cháng)117%，市占率達11.67%，同比提高2.6pct。于此同時(shí)，外資品牌CAT、小松、斗山。日立、現代、和沃爾沃2月銷(xiāo)量市占率同比分別降低2.46pct、1.31pct、0.32pct、1.76pct、2.11pct和0.05pct。我們分析原因包括：1)國內挖機產(chǎn)品技術(shù)水平持續提高，市場(chǎng)認可度大幅提高，市場(chǎng)競爭力(價(jià)格)已超過(guò)韓系品牌，逼近美日品牌；2)國內主機龍頭公司銷(xiāo)售渠道布局完善，營(yíng)銷(xiāo)模式相對靈活，營(yíng)銷(xiāo)手段多元化，市場(chǎng)開(kāi)拓成效顯著(zhù)；3)2018年同期國內主機廠(chǎng)受到液壓件等核心零部件的供應瓶頸限制，影響同期銷(xiāo)量基數。

挖機出口銷(xiāo)量高增長(cháng)，海外市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)拓。根據協(xié)會(huì )此前統計數據，2018年全年挖機出口銷(xiāo)量為19100臺，同比增長(cháng)127.4%，增速遠超國內市場(chǎng)增速。2018年國內25家主機廠(chǎng)出口占比為9.4%，出口占比有望持續提升。2019年海外市場(chǎng)值得關(guān)注，國內龍頭企業(yè)海外早已布局，在國內產(chǎn)能供給壓力減小的背景下，海外市場(chǎng)已成為國內主機廠(chǎng)的戰略目標。

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