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今年春節過(guò)后，鐵礦石行情迎來(lái)了一個(gè) “開(kāi)門(mén)紅”，其期、現貨價(jià)格普遍上漲,盡管上漲之后出現回調，但依然高出年前水平。
一、高品位鐵礦石供求關(guān)系可能處于緊平衡局面
今年中國鐵礦石市場(chǎng)行情“開(kāi)門(mén)紅”，其直接誘因，在于去年末的淡水河谷(VALE)發(fā)生的潰壩事故。有分析認為，此次事故及連鎖反應，可能造成淡水河谷4000萬(wàn)噸至7000萬(wàn)噸的產(chǎn)量削減。為此，高盛將3個(gè)月鐵礦石價(jià)格預期由70美元/噸上調至80美元/噸，將6個(gè)月價(jià)格預期由60美元/噸上調至70美元/噸。
僅僅數千萬(wàn)噸的產(chǎn)量下降，就推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的大幅上漲，說(shuō)明了以往鐵礦石嚴重供大于求的觀(guān)點(diǎn)有可能是一種誤判，至少是不全面的。其實(shí)，一段時(shí)期以來(lái)，供大于求的只是漸被市場(chǎng)淘汰的低品位鐵礦石。而高品位鐵礦石可能只是一種弱平衡的供求關(guān)系。此次潰壩事故所導致的淡水河谷數千萬(wàn)噸產(chǎn)量削減，很有可能引發(fā)2019年高品位鐵礦石供求關(guān)系出現緊平衡。
二、三大因素引發(fā)中國高品位鐵礦石的需求量繼續增長(cháng)
在供應可能減弱的同時(shí)，中國高品位鐵礦石的需求量卻會(huì )繼續增長(cháng)。這主要受到三大因素拉動(dòng)：
一是基建投資回升拉動(dòng)國內鋼鐵需求總量增長(cháng)。2019年是中國經(jīng)濟穩增長(cháng)的重要一年，也是大搞“補短板”基建投資的一年。為了對沖經(jīng)濟下行壓力，此次決策層逆周期調控的決心與力度都很大，而且耗鋼強度很大的基建投資，將充當穩增長(cháng)的“排頭兵”。所以從去年4季度到今年1月份，國家發(fā)展改革委批復基建投資項目已經(jīng)超過(guò)1.3萬(wàn)億元。其中，2018年12月份1個(gè)月就批準投資項目7838億元，超過(guò)了前11個(gè)月的總和；而今年1月份以來(lái)，又批復基建投資額超過(guò)5000億元。與之相比，2017年12月與2018年1月，國家發(fā)改委僅批準了7個(gè)投資項目，投資額不過(guò)1058億元。為了保障投資項目資金需求，財政部同時(shí)將1.39萬(wàn)億元的地方債額度提前下達地方，并要求地方債力爭今年9月底前全部發(fā)完。通過(guò)這一史無(wú)前例的發(fā)債速度與規模，將為地方政府重大基建項目籌集資金。預計今年全國基建投資增速會(huì )有明顯回升。而大規模的基建投資，勢必產(chǎn)生大量制造業(yè)訂單，推動(dòng)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數回升，進(jìn)而產(chǎn)生旺盛的現貨鋼材使用需求。
二是今年鋼材出口量將出現回升。目前中美貿易談判態(tài)勢不錯。如果中美貿易談判能夠取得積極成果，將有利于提振鋼材出口，尤其是比重更大的鋼材間接出口。另一方面，2019年人民幣對美元匯率，比較2018年有所貶值，也將推動(dòng)中國鋼材出口好轉。雖然今年以來(lái)人民幣對美元匯率揚升了2.6%，但并未完全沖銷(xiāo)2018年人民幣對美元匯率5.3%的跌幅。人民幣對美元匯率的下降，亦相應增加了2019年中國鋼材的出口競爭力，當然也包括直接出口與間接出口兩個(gè)方面。海關(guān)統計數據顯示，今年1月份全國出口鋼材618.8萬(wàn)噸，同比增長(cháng)33.3%；全國機電產(chǎn)品出口8575.1億元，增長(cháng)11.5%，其中機械設備出口增長(cháng)13.6%。雖然1月份數據不能代表全年，但其較大幅度增長(cháng)，卻顯示了鋼材及耗鋼產(chǎn)品出口回升的取向。
三是鐵礦石需求總量中，高品位鐵礦石比重繼續提高。這不僅源于全國環(huán)保力度的增強，出于節能減排的剛性要求，鐵礦石需求結構中，高品位鐵礦石的比重應當提高。還因為連續兩年產(chǎn)能基礎萎縮(去產(chǎn)能取得重大成果)的情況下，鋼鐵企業(yè)如果提高鋼鐵產(chǎn)量，也必須更多地使用高品位鐵礦石。
由此可見(jiàn)，需求總量的增加，以及所占比重的提高，都使得2019年中國高品位鐵礦石需求繼續增長(cháng)。
三、國際市場(chǎng)漲價(jià)與人民幣貶值共同推高國內鐵礦石價(jià)格
如上所述，新年伊始，國際市場(chǎng)鐵礦石出現一輪漲價(jià)，加之中美貿易談判形勢不錯，以及中國基建投資、刺激消費等多管齊下穩增長(cháng)等因素影響，未來(lái)國際市場(chǎng)高品位鐵礦石行情難以大幅回落，預計全年平均噸價(jià)將在70美元上方，高出2018年水平。另一方面，2019年人民幣對美元匯率，較2018年有所貶值，也會(huì )相應推高鐵礦石進(jìn)口成本，致使今年進(jìn)口高品位鐵礦石價(jià)格或許出現上漲。
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