受春節放假影響銷(xiāo)量同比下降，整體符合預期。

2月挖機銷(xiāo)量11113臺，同比-24%，2月銷(xiāo)售受南方地區大范圍雨雪天氣影響較大，加上春節放假因素，挖掘機銷(xiāo)量下滑，但整體符合預期。2018年1-2月累計銷(xiāo)量21800臺,同比增長(cháng)14.3%。根據經(jīng)銷(xiāo)商目前的庫存數量和客戶(hù)的購機意愿看，預計3月銷(xiāo)量增速在20%-30%，2.5-2.8萬(wàn)臺，預計Q1增速在20%左右。

從零部件公司排產(chǎn)情況看，2018年Q1的排產(chǎn)預計將增長(cháng)10-20%。液壓件龍頭恒立液壓將使用5億元自有資金擴建鑄件項目二期，將有效緩解產(chǎn)能瓶頸。根據草根調研，各經(jīng)銷(xiāo)商普遍認為2018年全年銷(xiāo)量同比增速在10%-20%，龍頭ROE上升和資產(chǎn)負債表修復的速度有望加速。

2月份三一重工銷(xiāo)量2338臺位于市場(chǎng)第一，市占率21%,是市場(chǎng)銷(xiāo)量唯一超2000的企業(yè)。國產(chǎn)品牌斗山和徐工的競爭不分伯仲，分別以1018臺和1008臺的銷(xiāo)量位列市場(chǎng)第三、四名，國產(chǎn)品牌龍頭優(yōu)勢盡顯。

出口持續超預期，國產(chǎn)品牌正加速打開(kāi)海外市場(chǎng)

2月國內銷(xiāo)量9726臺，同比-30%，1-2月累計國內銷(xiāo)量19276臺，同比增長(cháng)8%。2月出口銷(xiāo)量1387臺，同比增長(cháng)127%，1-2月累計出口量2524臺，同比增長(cháng)108%。出口量持續上升，近6年來(lái)同比增速首次超過(guò)100%，連續3個(gè)月出口銷(xiāo)量超1000臺。工程機械正在開(kāi)啟海外市場(chǎng)新篇章，未來(lái)幾年將是中國工程機械行業(yè)邁向全球工程機械強國的重要階段。

從品牌來(lái)看，國產(chǎn)品牌挖掘機份額48.8%，環(huán)比-5pct，份額的下降與春節放假有關(guān)。日系品牌在經(jīng)歷一輪份額驟降之后稍有回升達到17%，但整體來(lái)看其市占率在持續下降，日系品牌的輝煌時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。本月韓系品牌和歐美品牌市占率均有所上升，特別是韓系品牌市占率15%，環(huán)比+3pct，達到近四年來(lái)最高占比。

大挖銷(xiāo)量表現亮眼，高增長(cháng)趨勢有望延續

分地區來(lái)看，2月東部銷(xiāo)量3203臺，同比-30%，市占率28.8%，中部銷(xiāo)量3016臺，同比-32%，市占率27.1%，西部銷(xiāo)量3504臺，同比-29%,市占率31.5%，其余為出口占比(出口同比+127%)。銷(xiāo)售大省依舊以江蘇、山東、河南、四川為主，西部地區市占率依舊保持領(lǐng)先，其中四川、云南、廣西分列前三，整體國內銷(xiāo)量的地域分布走勢平穩。

2月大挖銷(xiāo)量1980臺，同比增長(cháng)23.3%，中挖銷(xiāo)量3738臺，同比下降13.8%，小挖銷(xiāo)量5395臺，同比下降37.2%。從機型看，大挖銷(xiāo)量表現亮眼，受益于礦山、基建的需求，大挖的高增長(cháng)有望延續。下游整體需求比較平穩，預計2018年房地產(chǎn)投資增速略低于2017年；固定資產(chǎn)投資增速區間約為5.7%-6.7%，略低于2017年的7.2%。

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